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Fondo de Farellones Capital rentó 28,5% en su primer año como spin-off del family office de los Solari Donaggio

Tras dejar la estructura de Megeve, el vehículo privado “Global Alpha” cerró el 2023 superando a sus índices de referencia y sumó nuevas posiciones en UnitedHealth y Visa, entre otras acciones.

Por: Cristóbal Muñoz

Publicado: Lunes 11 de marzo de 2024 a las 20:00 hrs.

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Cristóbal Muñoz

Foto: Julio Castro

En su primer balance como firma independiente a la estructura del family office de los Solari Donaggio, el fondo de inversión privado “Global Alpha” de Farellones Capital (FarCap), spin-off de Megeve Investments, sacó cuentas alegres.

A través de una carta firmada por su equipo de gestores, detallaron que el portafolio del vehículo tuvo un retorno de 28,5% el año pasado, superando su benchmark (21,3%), al S&P 500 (24,2%) y el MSCI World (21,8%), principalmente impulsado por sus inversiones en empresas que mostraron buenos niveles de crecimientos de utilidades.

A pesar de haberse beneficiado de la exposición a Alphabet, Amazon y Microsoft, sin contar esos tres papeles, la cartera del vehículo anotó un retorno de 17,7%, sobrepasando el 13,7% de rentabilidad del S&P493 y el 16,7% del MSCI World, ambos índices sin las “Siete Magníficas”, que corresponden a las acciones tecnológicas de alta capitalización que hoy dominan Wall Street.

“En 2023, seguimos centrándonos en invertir capital en empresas de alta calidad que operan en mercados finales en expansión, posicionadas para superar el crecimiento del PIB”, apuntaron los ejecutivos a cargo del fondo, Diego Jesam, Diego Grove y Leonardo Vazquez.

“La previsibilidad y la capacidad de fijación de precios siguen siendo cruciales para nuestra estrategia”, sostuvieron, asegurando que el 2023 analizaron sectores como los gestores de activos alternativos, financieras, restaurantes y consumo básico, entre otros.

La apuesta por la industria de la salud

En su portafolios de 16 empresas, las principales inversiones de “Global Alpha” al cierre de 2023 fueron Mastercard (que representó 9,7% de la cartera), UnitedHealth Group (8,7%) y S&P Global (7,4%).

Por ejemplo, UnitedHealth fue una de las posiciones que concentró las apuestas que hizo el fondo durante 2023, aumentando su exposición respecto de 2022.

“La atención basada en el valor y la tecnología impulsará un mayor crecimiento y mayores márgenes con el tiempo, lo que transformará a UnitedHealth en un mejor negocio a largo plazo y se traducirá en una expansión múltiple frente a la actual”, argumentaron desde FarCap.

Mientras que, a nivel general “los atractivos modelos de negocio, junto con las cualidades defensivas y menos cíclicas, hacen del healthcare una atractiva incorporación a nuestra cartera”, apuntó el equipo.

Pero no fue la única novedad en las apuestas del fondo durante 2023, añadiendo también a Visa, Thermo Fisher, Danaher y Yum! Brands. Este último, operador de marcas como KFC y Pizza Hut. “Financiamos estas inversiones con los ingresos de nuestra salida de Dollar General y redujimos la exposición a Alphabet, Amazon, LVMH, Microsoft y Uber”, precisaron los ejecutivos en la misiva.

El debut de FarCap como independiente

Además, entregaron información sobre la firma en su primer año como entidad independiente.“Farellones Capital ha completado con éxito su primer año y ya está plenamente operativo”, dieron cuenta.

La ejecución está dirigida por su director de operaciones (COO, por sus siglas en inglés), Juan Pablo Domenech e informaron que cuentan con un nuevo equipo de Director Financiero (CFO), Oficial de Cumplimiento, Oficina de Riesgos, área jurídica, entre otros.

Sus principales alianzas son con JP Morgan como prime broker y Lemanik como el administrador del fondo.

También, destacaron que Vazquez se trasladó a Miami, sumando una nueva operación a las que ya tenía la firma en Santiago y Nueva York. Así, aunque planean lanzar planes comerciales cerca de 2025, anticiparon que “actualmente estamos abiertos a nuevas presentaciones de socios potenciales”.

“Nuestro enfoque selectivo garantiza que la calidad de la financiación y las relaciones que hemos cultivado, en particular con Megeve Investments, siguen siendo una ventaja competitiva”, concluyeron.

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