JPMorgan se une a quienes aseguran que los commodities podrían haber comenzado un nuevo superciclo

Con el alza de los precios agrícolas y de metales, que alcanzaron su nivel más alto en años, junto con el repunte del petróleo, que actualmente supera los US$ 60 por barril, JPMorgan Chase & Co. señaló en su último reporte que los commodities parecen haber comenzado un nuevo superciclo de ganancias anuales.

Según detalló Bloomberg, los analistas de JPMorgan, liderados por Marko Kolanovic, aseguraron que es muy probable que se produzca un auge a largo plazo de los commodities, con Wall Street apostando por una fuerte recuperación económica de la pandemia y cubriéndose contra la inflación.

Asimismo, el banco advirtió que los precios también podrían subir como una "consecuencia no intencionada" de la lucha contra el cambio climático, que amenaza con restringir los suministros de petróleo mientras impulsa la demanda de metales necesarios para construir infraestructura de energía renovable, baterías y vehículos eléctricos.

Todos, desde Goldman Sachs Group Inc. hasta Bank of America Corp. y Ospraie Management LLC, están pidiendo un mercado alcista de commodities a medida que el estímulo del gobierno está cada vez más cerca y el número de vacunas distribuidas aumenta en todo el mundo para combatir el Covid-19.

El optimismo ya ha llevado a las apuestas alcistas de los fondos de cobertura sobre los commodities a las más altas en una década, lo cual representa un cambio dramático con respecto al año pasado, cuando el petróleo cayó por debajo de cero por primera vez y los agricultores se deshacían de los productos en medio de cadenas de suministro enredadas y la caída de la demanda.

"Creemos que ha comenzado el nuevo repunte de los commodities y, en particular, el ciclo alcista del petróleo", aseguraron los analistas de JPMorgan, además de insistir en que la marea de los rendimientos y la inflación está cambiando.

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Otros superciclos

Los commodities han experimentado cuatro superciclos en los últimos 100 años, y el último alcanzó su punto máximo en 2008 después de 12 años de expansión.

Si bien ese fue impulsado por el ascenso económico de China, JPMorgan atribuyó el último ciclo a varios factores, incluida una recuperación posterior a la pandemia, políticas monetarias y fiscales "ultra-sueltas", un dólar estadounidense débil, una inflación más fuerte y políticas ambientales más agresivas en todo el mundo.

De igual forma, Bloomberg asegura que los fondos de cobertura no han sido tan optimistas sobre los commodities desde mediados de los 2000, cuando China almacenaba de todo, desde cobre hasta algodón, mientras que las malas cosechas y las prohibiciones de exportación en todo el mundo aumentaron los precios de los alimentos y eventualmente derrocaron a los gobiernos durante la Primavera Árabe. 

El telón de fondo ahora comienza a parecer similar, con un amplio indicador de los precios de los commodities alcanzando su nivel más alto en seis años.

A medida que China acapara los cultivos estadounidenses, los precios del maíz y la soja se han disparado. En tanto, el cobre alcanzó un máximo de ocho años en medio de un creciente optimismo sobre una recuperación económica más amplia, y el petróleo ha experimentado una fuerte recuperación de las profundidades de la pandemia a medida que disminuye el exceso de oferta mundial.