Renta fija y acciones: las proyecciones de Fintual para el mercado local en 2023

Luego de haber cerrado “uno de los peores años para los inversionistas”, Fintual entregó un nuevo reporte de perspectivas globales para 2023, indicando que si bien las acciones podrían seguir viéndose presionadas por las expectativas de utilidades, la renta fija sacaría cuentas alegres.

Según la firma de inversiones, la tendencia actual del PIB nacional apunta a que el crecimiento pasará a terreno negativo a partir del cuarto trimestre y permanecerá así hasta fines de 2023. Esto, sumado a la disipación de los shocks externos y mejores términos de intercambio, ayudaría a que la inflación continúe descendiendo.

En esta línea, esperan que el Banco Central comience a recortar los niveles de tasas alrededor de mayo hacía un 7,5% a fin de año, lo cual tendría un efecto directo en el desempeño del mercado bursátil local.

“Si bien las caídas bursátiles derivan principalmente de un proceso de ajuste de tasas, fueron las acciones las más afectadas. Esto se debe a la elevada duración implícita de los mercados actuales, donde las acciones tipo growth han aumentado considerablemente su peso en los mercados globales”, explicó la economista jefa de Fintual, Priscila Robledo. 

La economista jefa de Fintual, Priscila Robledo.

“Adicionalmente, dado que esta alza de tasas no viene de la mano de una mayor expectativa de crecimiento, las acciones se vieron afectadas por una mayor tasa de descuento y una menor expectativa de flujos futuros”, agregó.

Así, Robledo indicó que las caídas de 2022 limpiaron gran parte de los excesos del período de la pandemia, “dejando al mercado en una situación sana para mostrar rentabilidades positivas si las expectativas de crecimiento económico y tasas de interés se mantienen en los niveles actuales”. 

A nivel sectorial, y considerando las estimaciones de crecimiento de utilidades por sobre niveles históricos, Fintual toma una postura positiva sobre los papeles financieros y de consumo discrecional. En cambio, industriales, energía y materiales podrían ver una contracción como producto de crecimientos bajos o negativos por debajo de su media histórica.

Por su parte, Robledo mencionó que “los retornos de la renta fija podrían mejorar en 2023, en un contexto donde las tasas han dejado de subir, e incluso han caído en algunos casos”.