3M (Mirada Minuto a Minuto)

Los acontecimientos geopolíticos en Medio Oriente y Norte de África y las primeras protestas en Arabia Saudita; la repetición del tema en los países de la periferia europea por su nivel de deuda y el downgrade a sus bonos soberanos e incremento de tasas; las noticias provenientes de China y su soft landing; el alza del petróleo y el efecto en la inflación y ajuste de tasas en los países emergentes, etc. Las impresionantes imágenes del tsunami en Japón, que nos recuerdan el de Chile hace un año, nos hacen preguntarnos cuáles serán sus implicancias económicas. Todo ello nos lleva a permanentes cambios de tendencia y aumento de la volatilidad que hacen necesaria una mirada minuto a minuto de los mercados.



Hemos insistido en un ajuste de los mercados a niveles del S&P en 1270 puntos. La pregunta es cómo aprovechar las oportunidades que se presenten y cómo defender las posiciones en caso que la corrección sea algo mayor. El mejor resguardo es estar en caja y así lo hicimos en Trading Acciones USA con un 45% de la cartera. Otra forma de resguardarse es mantener posiciones con beta inferior a uno y, por último, la preferencia por dividendos. Philip Morris (PM), Pfizer (PFE), Merck (MRK) son algunos de los mayores dividend yield. 
Respecto de las oportunidades, deberemos esperar cómo se da el ajuste a nivel global. Las acciones están hoy más baratas en Europa que en USA, quizás sean las expuestas a China una vez aclarado el soft landing o las de energía dado los escenarios finales, etc. En contraposición, la correlación entre tasas high yield y las acciones demostraría que el bajo nivel histórico actual en las tasas high yield es un indicador que el valor del S&P debiera ser superior al valor actual. Por ello, la mirada minuto a minuto es fundamental.