Mercado ve 70% de probabilidades de nuevo default de Argentina hacia final del actual gobierno

Los riesgos de impago no se alejan de la deuda argentina, incluso después de haber reestructurado sus compromisos financieros hace menos de un mes. Con un valor de recupero, la probabilidad de default a diez años es de 90%. Dicha probabilidad está relacionada con la falta de un programa económico consistente, que se traduce en el deterioro del precio actual de los bonos. La renta fija local es una de las más riesgosas del planeta.

Desde que salieron a cotizar los nuevos bonos, la tendencia fue claramente bajista. Con un leve descanso en las últimas ruedas, los bonos aún acumulan un retroceso del orden de 20%. Esta caída hizo que las tasas de interés de los mismos pasen de 11% a 16%, a la vez que la curva de deuda muestra una clara pendiente negativa.

Cuando la pendiente de la curva se invierte y los rendimientos de corto plazo terminan siendo más elevados que los de largo plazo significa que el mercado ve riesgos de algún evento crediticio en el corto plazo. Por ello es que los bonos con vencimiento más inmediatos resultan más riesgos y con mayor tasa que los de más largo plazo. En este contexto, la probabilidad de default sobre los bonos argentinos es elevada.

En un análisis elaborado por Adrián Yarde Buller, economista jefe de Grupo SBS remarca que la probabilidad de que veamos algún evento crediticio en los próximos dos años es de 50%, en tres años es de 60% y en cuatro -es decir, antes de que termine el actual Gobierno-, de 70%. A su vez, las chances de ver un default en los próximos diez años son de 90%, prácticamente aseguradas.

“El mercado aún desconfía del sendero económico que eligió Argentina. Se necesitará de otras señales”, advirtió.

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* Editado por Renato García J.