La 'Maganomics' de Donald Trump dañará el crecimiento, según economistas en encuesta del FT

La visión de Donald Trump de remodelar la mayor economía del mundo a través de políticas proteccionistas que pongan a “Estados Unidos primero” dañará el crecimiento, según las encuestas de economistas del Financial Times que contrastan con el optimismo de los inversores sobre los planes del presidente electo estadounidense. 

Las encuestas a más de 220 economistas en Estados Unidos, el Reino Unido y la eurozona sobre el impacto económico del regreso de Trump a la Casa Blanca mostraron que la mayoría de los encuestados creían que su giro proteccionista eclipsaría los beneficios de otros elementos de lo que el presidente electo ha denominado "Maganomics". 

Muchos economistas en Estados Unidos, que fueron encuestados conjuntamente por el FT y la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, también creen que un nuevo mandato de Trump estimulará la inflación y conducirá a una mayor cautela por parte de la Reserva Federal a la hora de recortar las tasas de interés. 

“Las políticas de Trump pueden generar cierto crecimiento en el corto plazo, pero esto será a expensas de una desaceleración global que luego se volverá en contra y perjudicará a Estados Unidos más adelante”, dijo Şebnem Kalemli-Özcan, profesor de la Universidad Brown que también forma parte del comité asesor económico de la Reserva Federal de Nueva York. 

“Sus políticas también son inflacionarias, tanto en Estados Unidos como en el resto del mundo, por lo que nos encaminaremos hacia un mundo estanflacionario”.

Sin embargo, la mayoría de los economistas, incluidos los del FMI, la OCDE y la Comisión Europea, pronostican un crecimiento más fuerte en Estados Unidos que en Europa en 2025. 

La economía estadounidense ha superado consistentemente a sus contrapartes del otro lado del Atlántico desde la pandemia del coronavirus, expandiéndose a una tasa anualizada del 2,8% en el tercer trimestre del año pasado. 

Pesimistas y optimistas

Trump aún no ha presentado un plan integral de política económica, lo que obliga a los analistas a basar sus perspectivas en promesas y amenazas hechas durante la campaña electoral. Estas incluyen planes para imponer aranceles generales de hasta el 20% a todas las importaciones estadounidenses, deportaciones masivas de trabajadores indocumentados, reducir la burocracia y hacer permanentes los recortes de impuestos introducidos en 2017. 

Trump, quien se autodenomina “hombre de aranceles”, tiene una creencia arraigada y de larga data de que Estados Unidos necesita cerrar su déficit comercial e impulsar la producción local. 

“Las políticas anunciadas incluyen aranceles sustanciales y deportaciones de trabajadores inmigrantes”, dijo Janice Eberly, ex funcionaria del Tesoro de Estados Unidos durante la administración Obama, que ahora trabaja en la Universidad Northwestern. “Ambas políticas tienden a ser inflacionarias y probablemente negativas para el crecimiento”.

En general, más de la mitad de los 47 economistas encuestados específicamente sobre la economía estadounidense esperan “algún impacto negativo” de la agenda de Trump, y otra décima parte prevé un “gran impacto negativo”.

Por otro lado, una quinta parte de los encuestados espera un impacto positivo. El pesimismo entre los economistas contrasta con el optimismo de los inversores sobre el segundo mandato de Trump. 

El índice bursátil S&P de Estados Unidos subió en las semanas posteriores a la victoria de Trump, aunque redujo algunas de esas ganancias en diciembre después de que los responsables de fijar las tasas de interés en Estados Unidos señalaran que realizarían menos recortes de tasas este año de lo que se había anticipado anteriormente. 

En su mejor racha de dos años en este siglo , el índice de referencia cerró 2024 con un alza del 23,3%, tras una ganancia similar en 2023. Benjamin Bowler, estratega del Bank of America, dijo esta semana que la “economía de laissez-faire, los recortes de impuestos y la desregulación” de Trump, junto con una posible “revolución de la inteligencia artificial”, significaban que el repunte probablemente continuaría hasta 2025. 

Impacto en la Eurozona

Una encuesta separada del FT mostró que los economistas de la eurozona eran incluso más pesimistas sobre el impacto de las políticas de Trump en su región que los de Estados Unidos: el 13% de los analistas decían que esperaban un gran efecto negativo y otro 72% pronosticaba algunas repercusiones negativas.

Para la eurozona, la principal preocupación es la producción manufacturera, especialmente en Alemania , la mayor economía de la región.  

Martin Wolburg, economista senior de Generali Investments, destacó la posibilidad de que la industria automovilística del país sea un “objetivo especial” de Trump. 

La amenaza de Trump de imponer un impuesto del 60% a China “podría desafiar aún más a las industrias europeas”, dijo Christophe Boucher, director de inversiones de ABN Amro Investment Solutions, ya que aumentaría la posibilidad de que Beijing inunde la región con productos baratos. 

Si bien se considera que el Reino Unido está mejor aislado de los aranceles gracias a su gran sector de servicios, Alpesh Paleja, economista principal del CBI, advirtió que el país estaría expuesto al "impacto de segunda ronda" si los aranceles pesan sobre el crecimiento de la eurozona. 

En el Reino Unido, más del 56% de los casi 100 encuestados esperaban algún impacto negativo, y muchos hablaron del lastre que tendría el clima de incertidumbre prevaleciente antes de la investidura de Trump el 20 de enero. 

Un poco más del 10% pronosticó algún impacto positivo.  

“La administración Trump será una ‘máquina de imprevisibilidad’ que disuadirá a las empresas y a los hogares de tomar decisiones a largo plazo con facilidad”, afirmó Barret Kupelian, economista jefe de PwC UK. “Esto inevitablemente tendrá un costo económico”.