El economista jefe del FMI advierte de "obstáculos" en el camino hacia una inflación más baja

El economista jefe del FMI advirtió que el progreso para controlar la inflación aún podría estancarse debido a los precios persistentemente altos de los servicios, lo que echaría por tierra las esperanzas de recortes rápidos de las tasas.

Pierre-Olivier Gourinchas dijo al Financial Times antes de la publicación de las Perspectivas económicas mundiales actualizadas del Fondo que los funcionarios "deberían estar preparados para más obstáculos en el camino" mientras luchan por lograr que la inflación vuelva a sus objetivos del 2%.

Añadió que las presiones sobre los precios de los servicios estaban demostrando ser “persistentes” en ambos lados del Atlántico, a pesar de los recientes avances en la reducción de la inflación en general.

Por otra parte, el FMI advirtió en sus perspectivas que “la escalada de las tensiones comerciales podría aumentar aún más los riesgos a corto plazo para la inflación al incrementar el costo de los bienes importados a lo largo de la cadena de suministro”.

Los comentarios de Gourinchas, hechos el lunes, ocurren mientras los bancos centrales se preparan para flexibilizar sus políticas monetarias, con el Banco Central Europeo ya impulsando una reducción y la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra buscando una oportunidad para recortar en los próximos meses.

El Fondo advirtió que las persistentes presiones sobre los precios aún podrían retrasar el regreso de menores costos de endeudamiento.

“El riesgo de una inflación elevada ha aumentado las perspectivas de tasas de interés más altas durante más tiempo, lo que a su vez incrementa los riesgos externos, fiscales y financieros”, señaló.

Las previsiones del FMI muestran que es poco probable que la inflación a nivel mundial alcance el 2% hasta finales de 2025.

A pesar de las reservas del FMI, los inversores anticipan que la Fed aplicará su primer recorte en septiembre, después de que su presidente, Jay Powell, y otros responsables de las tasas de Estados Unidos dijeran que los datos recientes de inflación mostraban "progreso".

Si bien la reciente disminución de las presiones sobre los precios en Estados Unidos fue un "paso en la dirección correcta", la economía más grande del mundo fue lo suficientemente fuerte como para significar que los responsables políticos podían "permitirse el lujo de esperar un poco más, si fuera necesario, en términos del giro hacia la flexibilización de las tasas de interés", dijo Gourinchas.

Los bancos centrales de todo el mundo se enfrentan a un dilema: mantener un control suficientemente firme sobre la inflación para garantizar que vuelva al objetivo del 2% y, al mismo tiempo, protegerse contra un aumento brusco de los despidos.

El comité de política monetaria del BoE fijará las tasas el próximo 1 de agosto, en lo que promete ser una votación dividida.

Impacto de las elecciones

El FMI también advirtió sobre la posibilidad de “cambios significativos” en la política económica este año como resultado de las elecciones en todo el mundo, siendo el aumento del proteccionismo una de las posibles consecuencias.

El candidato presidencial republicano Donald Trump quiere imponer un arancel del 10% a todas las importaciones y del 60% a las que procedan de China. El lunes, el senador de Ohio J. D. Vance, partidario del proteccionismo y de las restricciones a la inmigración, fue nombrado su candidato a vicepresidente.

En una conferencia de prensa celebrada el martes, Gourinchas señaló que los países que han impuesto gravámenes en el pasado normalmente han soportado el costo de estos aranceles. “Esto perjudica a la economía nacional y también tiene repercusiones en otros países”, afirmó.

Sin embargo, se prevé que el comercio entre países se expanda un 3,25% este año, después de estancarse en 2023.

El FMI mantuvo sin cambios su previsión de crecimiento mundial en el 3,2% este año y estima que el crecimiento repuntará ligeramente hasta el 3,3% en 2025.

La economía estadounidense crecería a un ritmo ligeramente más lento de lo previsto, expandiéndose un 2,6%  en 2024 y un 1,9%  el próximo año.

Se prevé que el crecimiento de la zona del euro repunte hasta el 1,5% en 2025, tras registrar un aumento del 0,9% este año. El Reino Unido crecerá un 0,7% este año, ligeramente más de lo previsto en abril, y un 1,5% en 2025, según el FMI.

El FMI aumentó drásticamente sus previsiones de crecimiento para China en 0,4 puntos porcentuales, hasta el 5% y el 4,5% en 2024 y 2025 respectivamente.