Oferta de Apollo por Greensill se derrumba mientras Credit Suisse suspende a ejecutivos involucrados

R. Smith, C. O'Murchu y O. Walker en Londres y S. Indap en Nueva York

El plan de Apollo Global Management para comprar una parte de Greensill Capital, la compañía financiera que se declaró en insolvencia, está al borde del colapso, según personas familiarizadas con el asunto.

La firma estadounidense de capital privado suspendió las conversaciones debido a una creciente confrontación con un proveedor tecnológico clave para la operación del antes poderoso grupo dedicado al financiamiento de cadenas de suministro.

Las conversaciones fueron suspendidas después de que la estadounidense Taulia, que suministra la plataforma digital que utilizan la mayoría de los clientes de Greensill para administrar su capital de trabajo, trasladara a sus usuarios a otros proveedores, principalmente el banco estadounidense JPMorgan.

El tipo de financiamiento que proporcionaba Greensill se ofrecía contra las facturas de las empresas con sus proveedores, pero la firma respaldada por SoftBank carecía de tecnología propia para rastrear el flujo de las facturas.

En cambio, sus clientes utilizaban plataformas de grupos tecnológicos para digitalizar el proceso, y los sistemas de Taulia prestaban servicios a clientes clave de Greensill, como el grupo farmacéutico AstraZeneca.

Taulia explicó a Financial Times que sus clientes requerían "flexibilidad en la fuente de financiamiento".

“Tras los recientes y bien documentados desafíos que enfrenta Greensill hemos estado trabajando para asegurar que nuestros clientes tengan nuevas opciones para sus fuentes de financiamiento y la continuidad del financiamiento”, agregaron.

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Apollo solo estaba interesado en adquirir aquellas partes de Greensill que le dieran acceso a líneas de financiamiento con grandes empresas como el grupo de telecomunicaciones Vodafone. Pero no tenía interés en asumir el financiamiento del mayor cliente de Greensill, GFG Alliance, propiedad del industrial Sanjeev Gupta, aseguraron personas familiarizadas con el asunto.

Si las conversaciones con Apollo, que esta semana llegó a un acuerdo de US$ 29 mil millones para fusionarse con su afiliada de seguros Athene, no se reanudan pronto, Greensill parece tener pocas opciones.

Greensill reveló a principios de  semana que Apollo había ofrecido US$ 59.500 millones por su propiedad intelectual y sistemas de TI, lo que habría implicado que se hiciera cargo de "la mayoría" de los más de 500 empleados de su negocio en Reino Unido. El grupo estadounidense fue "el único postor creíble", según documentos judiciales.

Dependencia tecnológica

El hecho de que Apollo no llegara a un acuerdo destacaría la fuerte dependencia de Greensill de las plataformas tecnológicas de otras empresas, a pesar de que el fundador Lex Greensill frecuentemente promocionaba las capacidades de su empresa en "inteligencia artificial" y "aprendizaje automático".

Durante años, Taulia mantuvo un acuerdo de exclusividad con Greensill, pero el pacto expiró a principios de 2020. En abril del año pasado, la compañía con sede en San Francisco anunció lo que denominó una "alianza estratégica" con JPMorgan, para hacer coincidir su plataforma tecnológica con el financiamientos del banco.

Inversionistas en tecnología de alto perfil, como el Vision Fund de US$ 100 mil millones de SoftBank, inyectaron capital a Greensill, consolidando su estatus como una de las fintech más valiosas del mundo.

General Atlantic, conocido por su temprano respaldo a exitosas firmas de tecnología financiera, elogió la capacidad tecnológica de Greensill cuando el grupo estadounidense de capital de riesgo invirtió US$ 250 millones en la empresa en 2018.

En ese momento, el copresidente de General Atlantic, Gabriel Caillaux, valoró las "soluciones tecnológicas y de financiamiento totalmente integradas" de Greensill, así como la "ventaja competitiva" de la empresa en el mercado de financiamiento para la cadena de suministro, donde las empresas piden prestado dinero para pagar a sus proveedores.

A pesar de la dependencia de Greensill de la tecnología de otra empresa, hasta hace poco Apollo todavía creía que era probable que el acuerdo siguiera adelante.

El abogado de la compañía estadounidense de capital privado señaló en la corte el lunes que si bien había "algunos problemas que resolver", sus negociaciones estaban en las "etapas finales" y deberían ser "completadas en breve".

Fondos de Credit Suisse

Mientras tanto, Credit Suisse destituyó a tres ejecutivos en el centro de la crisis de sus fondos para financiamiento de la cadena de suministro respaldados por Greensill.

Michel Degen, director de gestión de activos para Suiza y Emea (Europea, Medio Oriente y África), Luc Mathys, director de renta fija en la región, y Lukas Haas, gestor de cartera de los fondos, fueron puestos bajo licencia temporal, según un memorando interno enviado hoy miércoles.

En el documento se detalló que los tres ejecutivos "no desempeñarán sus funciones" y fueron reemplazados temporalmente por Filippo Rima, director de acciones para Suiza y Emea, y Alexandre Bouchardy, director de estrategia de gestión de activos.

La crisis por los fondos de financiamiento de la cadena de suministro de US$ 10 mil millones llegó a un punto crítico la semana pasada cuando Credit Suisse se vio obligado a suspender los cuatro fondos, llevando a Greensill a declararse en insolvencia.

Credit Suisse ha estado en modo de crisis durante las últimas dos semanas, mientras lucha por limitar las pérdidas de los fondos a la luz del colapso de Greensill y otros posibles incumplimientos. Los ejecutivos también están revisando las circunstancias de un préstamo puente de US$ 140 millones otorgado a Greensill en noviembre.

Una persona informada sobre los cambios explicó que "la administración del banco quería que las personas adecuadas hicieran avanzar la situación".

Si bien Haas era nominalmente el administrador de los fondos de Credit Suisse, Greensill tenía un amplio control sobre los activos que depositaba en ellos, según personas familiarizadas con el acuerdo.