Por Alex Barker en Bruselas y Gerrit Wiesmann en Berlín
Un plan para impulsar el poder del fondo de rescate de la eurozona de 440 mil millones de euros podría rendir apenas la mitad de lo que los líderes del bloque habían esperado debido al abrupto deterioro en las condiciones del mercado en el último mes, según varios altos funcionarios de gobiernos de la eurozona.
Los líderes europeos celebraron la creación de un sistema para ofrecer seguros para las pérdidas de los inversionistas que compren bonos castigados de la eurozona como una forma de apalancar los 250 mil millones de euros (US$ 334 mil millones) de excedente de capacidad del fondo de rescate en cuatro o cinco veces, elevándolo así a más de 1.000 millones de euros.
Pero el aumento en los costos de endeudamiento de Italia desde la última crisis probablemente va a forzar al Fondo de Estabilidad Financiera de Europea (EFSF, en inglés) a mejorar la oferta a los inversionistas.
Klaus Regling, jefe del EFSF, dijo este mes que calmar las preocupaciones de los inversionistas con mejores garantías significaría que el fondo sólo incrementaría su alcance en tres a cuatro veces, un reconocimiento que subraya los desafíos de los líderes europeos para estabilizar los mercados de deuda soberana.
Ahora, tres altos funcionarios de la eurozona dicen que incluso esta versión reducida sería difícil de lograr, y esperan que el alcance del fondo sea dos o tres veces su capacidad de compra restante. “Se está quedando bastante corto de lo proyectado” dijo uno.
Las preocupaciones sobre este mecanismo van a estar en la agenda de la reunión de los ministros de finanzas de la eurozona el martes.
Estos funcionarios también están pesimistas sobre las perspectivas para una segunda fuente de apalancamiento, un vehículo de co-inversión diseñado para atraer financistas de mercados emergentes. Uno dijo que la idea tuvo una acogida tan tibia de parte de China y Brasil que podría tener problemas para recaudar capital.
Los ministros de Finanzas de la eurozona no anunciarán ningún compromiso respecto del fondo pero un funcionario de la eurozona comentó que sólo podría haber noticias una vez que se definan los términos exactos del vehículo que se usará.
Fortalecer los escasos recursos del EFSF era el elemento central del plan maestro anunciado en octubre para crear “cortafuegos” que evitaran que la caída de Grecia se extendiera a los bancos de las mayores economías de la región, particularmente a Italia.
Sin embargo, el incremento en los costos de endeudamiento de Italia y España a niveles dolorosamente altos ha subrayado la severidad de la crisis y reabierto el debate sobre medidas más radicales para fortalecer el fondo de rescate.