Xi Jinping resistirá la presión del mercado para intensificar los esfuerzos de estímulo de China

Se espera que Beijing resista la creciente presión del mercado por un estímulo mucho más fuerte para estimular la recuperación económica de China en su principal evento político anual esta semana, han dicho los analistas, mientras el presidente Xi Jinping se concentra en convertir al país en una superpotencia manufacturera avanzada.

Miles de delegados llegarán a Beijing para la sesión inaugural del Congreso Nacional del Pueblo, el parlamento oficial de China . Se espera que el segundo funcionario de Xi, el primer ministro Li Qiang, presente el martes un “informe de trabajo” que describa los objetivos de crecimiento económico y gasto militar, así como las prioridades políticas.

La APN será examinada en busca de señales de cómo el Partido Comunista, que celebrará el 75º aniversario de la República Popular China este año, planea abordar múltiples desafíos geopolíticos, demográficos y económicos.

Se espera que Xi sea más comedido en cuanto a las tensiones con EEUU este año, después de que se reuniera con el Presidente Joe Biden en noviembre en San Francisco.

Para lograr un crecimiento de 5%, Beijing probablemente se vería obligado a exceder su objetivo habitual de déficit fiscal de 3% del PIB por segundo año consecutivo, dijeron los analistas.

Estos incluyen una crisis inmobiliaria, presión deflacionaria y una decadente confianza de los inversores (con una inversión extranjera directa récord en 2023 y caídas del mercado de valores este año), así como una creciente resistencia europea y estadounidense a las exportaciones de China, especialmente de vehículos eléctricos.

Pero rompiendo con el precedente, Li no celebrará una conferencia de prensa habitual como lo ha hecho el primer ministro de China al concluir la sesión todos los años desde 1993, dijo el lunes el portavoz de la APN, Lou Qinjian. La conferencia de prensa, aunque cuidadosamente organizada, fue una de las pocas oportunidades para que los medios nacionales y extranjeros se involucraran con el liderazgo de China.

“El único canal [popular] para dialogar con los máximos dirigentes ahora está cerrado”, dijo un asesor del gobierno. "Retirarse de esta práctica por primera vez en más de 20 años, en un momento en que hay muchas preguntas sobre las perspectivas de la economía de China y los planes del gobierno para abordar las preocupaciones, no inspira exactamente confianza", dijo David Bandurski, director del Proyecto de Medios de China.

Reactivar confianza

Las Dos Sesiones –en referencia a la APN y su órgano asesor afiliado, la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino– duran entre una y dos semanas.

La APN tiene poca autonomía, pero Beijing la utiliza para aprobar leyes, anunciar cambios de personal y respaldar sus políticas. Xi asumió un tercer mandato sin precedentes como presidente en la sesión del año pasado, cuando acusó a Estados Unidos de “contener” y “reprimir” a China.

Se espera que Xi sea más comedido en cuanto a las tensiones con Estados Unidos este año, después de que se reuniera con el presidente Joe Biden en noviembre en San Francisco. El portavoz del APN, Lou, dijo que Beijing esperaba una mejor cooperación con Washington después de las próximas elecciones estadounidenses.

Los analistas creen, basándose en las previsiones del producto interno bruto provincial de este año, que Li establecerá un objetivo de crecimiento del 5% para la economía nacional. Esto igualaría la cifra del año pasado, que fue la más baja en décadas.

Pero será más difícil lograrlo en 2024, dijeron los analistas. La cifra de crecimiento del 5,2% del año pasado se vio favorecida por una baja base de actividad debido a la pandemia del año anterior.

“El informe sobre la labor del gobierno tendrá como objetivo reactivar la confianza de los consumidores y las empresas. . . a través de medidas de estímulo y medidas para apoyar al sector privado”, dijo Neil Thomas, miembro del Centro de Análisis de China del Asia Society Policy Institute.

Thomas añadió que cualquier propuesta de este tipo sería relativamente moderada. “Xi no parece entrar en pánico y recurrir a estímulos masivos o nuevos enfoques para intentar reactivar el crecimiento. Xi ve los actuales tambaleos económicos de China como el dolor a corto plazo necesario para lograr los beneficios a largo plazo de su visión de un 'desarrollo de alta calidad'”.

El órgano de dirección del partido, el politburó, dio un posible anticipo del informe de trabajo de Li la semana pasada cuando anunció después de su reunión mensual que "la política fiscal proactiva debe intensificarse adecuadamente" y habló de "política monetaria prudente".

Crecimiento y déficit fiscal

Los economistas dijeron que esto era un indicio de que Beijing estaba planeando sólo un estímulo restringido para apoyar el crecimiento. Muchos economistas han argumentado que se necesitaban medidas más radicales dirigidas al consumo para sacar a la economía del estancamiento.

Para lograr un crecimiento del 5%, Beijing probablemente se vería obligado a exceder su objetivo habitual de déficit fiscal del 3% del producto interno bruto por segundo año consecutivo, dijeron los analistas.

Si bien esto normalmente se destinaría a infraestructura y vivienda a través de los gobiernos locales, algunos creen que Beijing invertirá más dinero en manufactura avanzada.

“En lugar de mirar realmente la infraestructura o los mercados inmobiliarios per se, creo que la atención se centrará definitivamente en la política industrial de China. Así que ahí es donde espero que se destine el gasto adicional”, dijo Heron Lim, economista de Moody's Analytics.

"No creo que llegue un estímulo 'bazooka' tal como se ha diseñado tradicionalmente".

Logan Wright, de Rhodium Group, que estimó que el crecimiento el año pasado fue sólo del 1,5%, dijo en un seminario web del CSIS el jueves que esperaba que se recuperara este año hasta el 3,5% a medida que el mercado inmobiliario se estabilizara y el consumo se recuperara. Pero predijo crecientes fricciones comerciales a medida que China invirtiera en exceso de capacidad.

"Una de las historias clave de este año serán las exportaciones de China al resto del mundo, particularmente en vehículos eléctricos, paneles solares [y] sectores que se han beneficiado de la política industrial china", dijo. "La política de los desequilibrios externos va a regresar".