Gana fuerza posible pausa en trayectoria de alza de tasas de la Fed tras moderado IPC en mayo

Todos los ojos estarán puestos este miércoles en la decisión que adopte la Reserva Federal de Estados Unidos sobre la tasa de interés. En especial, porque ayer tendió a crecer la expectativa de una eventual pausa de las alzas por las que ha optado en las últimas reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por su sigla en inglés), luego de conocerse la moderación que mostró la variación de los precios en la mayor economía del mundo.

El departamento del Trabajo de Estados Unidos informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió apenas 0,1% en mayo frente al mes previo, lo que se tradujo en una moderación de la medida en 12 meses, desde 4,9% hasta 4%, el menor nivel observado desde marzo de 2021.

Los sondeos entre analistas de Reuters y Bloomberg apuntaban a un dato anual de 4,1%.

El registro arrojó que la energía disminuyó 11,7% en 12 meses y el índice de alimentos aumentó un 6,7% en el último año.

Por su parte, el indicador de vivienda fue el que más contribuyó al aumento mensual de todos los artículos y alcanzó de manera anual una expansión del 8%.

Desde Bank of America (BofA) opinaron que la Fed no realizará movimientos hoy después de diez alzas consecutivas y se mantendrá en su rango de entre 5% y 5,25% hasta su próxima reunión de julio.

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En su informe, liderado por el economista para EEUU, Stephen Juneau, explicaron que la detención de la Fed respondería a “que evalúa los efectos retardados de las subidas de tasas anteriores y las tensiones actuales en los bancos pequeños y regionales”.

Además, apuntó a que es probable que se mantenga un sesgo alcista y en su comunicado señalen la posibilidad de un endurecimiento adicional de la política monetaria, en tanto la mediana de los miembros revisen el rango objetivo terminal hasta el 5,25%-5,50%, impulsado por las revisiones al alza del crecimiento y la inflación, a la baja en la tasa de desempleo.

Así, indicaron que el mercado espera un alza de 19 puntos base en la siguiente reunión del próximo mes. “El mercado sigue creyendo que junio será un salto y no una pausa”.

En Oxford Economics también estimaron que no habría movimientos este mes y que la tasa se mantendría durante julio-diciembre. Esto, a pesar de que “los riesgos se inclinan hacia más subidas en el segundo semestre si los datos económicos, especialmente en los frentes de la inflación y el mercado laboral, no indican un enfriamiento”, dijo el economista jefe para EEUU, Oren Klachkin.

Sin embargo, sostuvo que todavía “estamos muy lejos” de que se inicie un recorte en la tasa.

“Los datos de inflación no se acercan a donde deben estar para que los responsables políticos empiecen siquiera a pensar en relajar la política”, afirmó.

Inflación subyacente al alza

De acuerdo a lo informado, el IPC subyacente -es decir, sin contar alimentos ni energía- subió 0,4% en el quinto mes del año, al igual que en abril y marzo, y su tasa interanual se ubicó en 5,3%, dentro de lo esperado por el mercado.

Paul Ashworth, economista jefe para América del Norte de Capital Economics, consideró que la inflación subyacente sigue “incomodamente alta” y que, a pesar de que los precios en general llegaron a su nivel más bajo en dos años, “es probable que la Reserva Federal señale mañana que está dispuesta a subir las tasas de interés en la reunión del FOMC de finales de julio”.

Una visión que compartió BofA, quienes apuntan que la tendencia del indicador sin volátiles “es muy alentadora”.

“Además, vemos razones para esperar que los dos vientos de cola actuales del IPC subyacente amainen a lo largo del año y en el próximo. Por lo tanto, deberíamos seguir observando una mejora del IPC subyacente, aunque es probable que sea más gradual que la desinflación del IPC general”, señaló Juneau.

En tanto, Klachkin proyectó que la inflación general termine el año cerca del 3,5% y la subyacente en torno al 4,5%, lo que significa que es “todavía demasiado alta para la Fed”.