“Inflación puede emerger porque el precio del petróleo se mantiene alto”

Satisfecho se encuentra el director del Programa Económico de Libertad y Desarrollo (LyD), Ricardo Matte, con la medida anunciada por el Ministerio de Hacienda, ya que está en línea con las peticiones del think tank. Sin embargo, es cauto al cantar victoria sobre el probable efecto contenedor de las expectativas inflacionarias, dado que el escenario externo continúa siendo incierto, en especial en el mundo árabe.


- ¿Son suficientes estas medidas?


- Yo creo que son súper positivas porque es un alivio muy importante. Cuando supimos las cifras fiscales de 2010 y el excesivo gasto público, pedimos mayor prudencia del fisco porque el tipo de cambio y la tasa de interés iban a tener otros niveles, y quizá el tipo de cambio tenía que caer más y las tasas subir más para enfrentar la importante expansión de la demanda interna y el aumento de la competitividad. A esto después se le agregó el tema de la inflación, que fue creciendo y haciéndose más crítico por el petróleo. Esto entrega una señal muy potente y es un cortafuego para contener las elevadas expectativas de inflación. Esto revela que el presidente, por lo difícil que es hacer un recorte de gastos, tiene liderazgo y visión, y es una señal contundente de eso.



- Tras esto, ¿Cómo ve el escenario inflacionario?


- Aún no tenemos un incendio inflacionario. Estamos en cierta forma en un punto de inflexión, aún no tenemos un incendio declarado como a mediados del 2007. Hay que guiar las expectativas inflacionarias en forma correcta, porque en el fondo no cuesta nada que los agentes económicos comiencen a subir los precios y eso es fatal para una economía tan indexada como la chilena. Además, hay que considerar que las holguras de capacidad se están cerrando. 


- ¿Cambió su proyección de inflación?


- No, la mantengo en 4,1% porque en mi estimación estaba contemplado que venía algún anuncio. En mi escenario tengo incorporado un alza de tasas y que el fisco debía ayudar de alguna forma. No es que con esto veamos una inflación de 3,5%, sino que con esto tenemos un nuevo cortafuegos contra la inflación, que puede emerger porque el precio del petróleo se mantiene alto, nadie lo sabe. Pero es oportuno tener un cortafuegos, que el primero lo hizo el Banco Central con su aumento de la tasa de interés en 50 puntos base en marzo, y el segundo es este, que es muy potente y quita combustible a esta hoguera. Hay que monitorear muy bien lo que suceda en Arabia Saudita.



- ¿Es una señal de coordinación entre Hacienda y el Banco Central?


- Es una muy buena señal para el mercado de que están súper coordinados, y que coincide perfectamente con lo que estábamos pidiendo (en LyD). Más aún, pedíamos una reserva de gastos y se hizo un recorte, que es más potente. En este sentido, tenemos una combinación de política fiscal y monetaria que van unidas en este minuto tratando de que el tema de la inflación no se nos escape de las manos. Aunque, obviamente, nadie sabe qué va a ocurrir más adelante.



- ¿Esto le da mayor espacio al Banco Central para subir las tasas de manera más moderada?


- Obviamente. Ahora, la decisión que va a tomar en abril será más proclive a un alza de 0,25. Te da más margen para eso.



- ¿Podemos esperar una apreciación del tipo de cambio en los próximos meses?


- Esto no sólo va a facilitar que no siga cayendo, sino que le da mayor posibilidad de que incluso suba un poco, esto facilita que así sea y es bueno para la competitividad. Ahora, esto va a depender de otras cosas.