S&P elimina el puntaje ESG de sus calificaciones de deuda porque creaba confusión entre los inversores

S&P Global ya no publicará puntajes ESG (Medioambiente, Social y Gobernancia, sigla en inglés) junto a sus calificaciones crediticias, ya que la compañía modificó su enfoque en respuesta a críticas de los inversionistas.

La actualización, que tuvo lugar el 4 de agosto, fue provocada por las expresiones de confusión de los inversionistas que usan las calificaciones crediticias corporativas de S&P.

Un portavoz de S&P remitió a una declaración en la que la compañía dijo que la "actualización no afecta nuestros principios, criterios ESG o nuestra investigación y comentarios sobre temas relacionados con ESG, incluida la influencia que los factores ESG pueden tener en la solvencia".

Falta de consenso

El cambio se produce cuando los proveedores de calificaciones intentan navegar por un panorama cambiante en el que hay poco consenso sobre cómo evaluar el impacto financiero a largo plazo de estos factores en los emisores de deuda.

S&P había tratado de abordar estas preocupaciones hace algunos años al agregar una escala alfanumérica destinada a mejorar sus descripciones de texto de las credenciales ESG de un emisor. Esa decisión encontró resistencia de los inversionistas y el modelo alfanumérico se abandonó, para publicar solo descripciones de texto.

Los indicadores ESG fueron introducidos por S&P Global Ratings en 2021 siguiendo medidas similares de Moody's Investors Service y Fitch Ratings. Buscaban ser puntajes fáciles de visualizar que transmitieran la relevancia de los factores ambientales, sociales y de gobernanza en un análisis de calificación crediticia.

Los marcos de puntuación ESG dentro de las calificaciones crediticias no funcionan, según Patrick Welch, director de políticas de calificación y ESG en Kroll Bond Rating Agency, un rival más pequeño de S&P. Con una escala de uno al cinco, “está poniendo un sistema de puntuación, uno ESG, dentro de otro sistema de puntuación, que es la calificación crediticia”, dijo Welch en una entrevista. “Genera confusión: ¿está hablando del riesgo financiero para la empresa o también de su impacto” en la sociedad y el medio ambiente?

Politización de las notas

S&P se encuentra entre las empresas que han sentido la ira de los republicanos que intentan prohibir las evaluaciones ESG. El año pasado, el gobernador de Utah y sus legisladores objetaron la decisión de la empresa de publicar indicadores ESG para los estados del país, calificándola de politización indebida del proceso de calificación.

La decisión de S&P de actualizar su enfoque para publicar indicadores ESG no está relacionada con ataques políticos o amenazas legales, dijo una fuente cercana a la decisión.

Los indicadores ESG de la calificadora incluyen categorías como derechos humanos, integración social, estrategias bajas en carbono, medidas climáticas y finanzas sostenibles.