El desarrollador en el epicentro de la crisis de la deuda inmobiliaria de China parece estar cada vez más cerca de revelar un plan de reestructuración, después de un largo retraso que ha frustrado a los inversores y destaca su lucha en un país que aún es relativamente nuevo en los incumplimientos.
China Evergrande Group planea reunirse el viernes con un grupo ad hoc de sus tenedores de bonos en dólares para discutir formalmente una propuesta de reestructuración de la deuda, dijeron personas familiarizadas con el asunto. La reunión podría marcar un paso significativo hacia más detalles de un plan de reestructuración muy esperado, después de que el constructor sacudiera los mercados a fines del año pasado al incumplir con los bonos en dólares.
Otras personas familiarizadas con el asunto dijeron a fines de la semana pasada que los acreedores extraterritoriales estaban firmando acuerdos de confidencialidad para avanzar en las negociaciones de la deuda.
Evergrande es el desarrollador más endeudado del mundo, y su reestructuración sería una de las más grandes de China, con implicaciones para los bancos, las firmas fiduciarias y millones de propietarios de viviendas. El constructor se ha convertido en un emblema de una crisis más amplia en el sector inmobiliario, donde las tensiones se extendieron después de que el gobierno tomara medidas enérgicas a partir de 2020 contra el endeudamiento excesivo y la especulación inmobiliaria.
El contagio de ese impacto arrastró a las notas basura chinas en el extranjero, la mayoría de las cuales provienen de firmas inmobiliarias, a una profunda angustia a principios de este año. Esos valores acaban de tener uno de sus mayores repuntes en las últimas semanas, después de que China redobló los esfuerzos para rescatar al sector y relajó algunos controles de Covid. Los precios promedio han subido a alrededor de 68 centavos por dólar, cerca del nivel más alto desde abril.
Pero como ilustra el caso de Evergrande, los acreedores enfrentan un camino largo e incierto para recuperar los fondos. Los billetes en dólares del desarrollador aún cotizan por debajo de los 10 centavos.
La reunión prevista para este viernes entre Evergrande y el grupo ad-hoc aún está sujeta a cambios, dijeron las personas familiarizadas, que pidieron no ser identificadas para tratar asuntos privados.
Un representante de los medios de comunicación de Evergrande no ofreció ningún comentario cuando fue contactado por Bloomberg. Los asesores del grupo ad-hoc, Moelis & Co. y Kirkland & Ellis LLP, no respondieron a los correos electrónicos en busca de comentarios este jueves. Una persona que respondió a la línea principal de la oficina de Hong Kong de Moelis y un representante de medios de Kirkland no ofrecieron comentarios de inmediato.
La compañía había dicho previamente a los acreedores extraterritoriales que planeaba presentar una propuesta de reestructuración tan pronto como la primera semana de diciembre, informó Bloomberg el mes pasado. El constructor también dijo en una audiencia judicial de liquidación de Hong Kong a fines de noviembre que esperaba obtener el respaldo de los principales acreedores extraterritoriales a fines de febrero o principios de marzo.
Si bien la próxima reunión con los tenedores de bonos trae esperanzas de que Evergrande finalmente logre algún avance para llegar a una solución de la deuda, el desarrollador ha decepcionado a los inversores en el pasado, incluido el hecho de no entregar un plan preliminar que prometió para fines de julio.
Evergrande está compitiendo contra un plazo autoimpuesto para presentar propuestas de reestructuración antes de fin de año, ya que los acreedores pierden la paciencia. Con 1,97 billones de yuanes (unos US$ 283.000 millones) de pasivos, la revisión de la deuda de la compañía se extendería a través del sistema financiero chino de US$ 58 billones.
Los problemas de deuda sin precedentes del sector inmobiliario, resultado de una grave caída de la vivienda y la campaña anterior de Beijing para reducir el apalancamiento financiero, han pesado mucho en la segunda economía del mundo. Ha desatado una ola récord de incumplimientos por parte de los desarrolladores este año y ha llevado a boicots hipotecarios por parte de compradores de viviendas enojados.
La crisis ha llevado a las autoridades a intensificar los esfuerzos en los últimos meses para controlar los riesgos para la estabilidad financiera y social. Incluyeron un amplio paquete de rescate destinado a aliviar la escasez de efectivo de los desarrolladores y estimular la demanda de viviendas, la relajación de las restricciones de recaudación de fondos de los constructores y el apoyo financiero de los prestamistas estatales más grandes de la nación.
Dicho esto, se espera que algunas de estas medidas, como el apoyo potencial de los bancos, beneficien principalmente a los desarrolladores más saludables, mientras que los más débiles o morosos pueden seguir teniendo dificultades para acceder a la financiación.
China considera más flexibilización inmobiliaria en reunión económica la próxima semana
Las autoridades chinas pueden suavizar aún más su postura sobre las políticas de propiedad en su reunión económica clave la próxima semana después de que el máximo órgano de toma de decisiones del Partido Comunista dijera que buscará un cambio en la economía para 2023, según personas familiarizadas con el asunto.
La Conferencia Central de Trabajo Económico anual, donde los formuladores de políticas discuten los objetivos del próximo año, incluido el objetivo del producto interno bruto y el déficit presupuestario, comenzará el 15 de diciembre, según personas con conocimiento del acuerdo, que pidieron no ser identificadas como la información.
Los funcionarios planean minimizar la importancia de "la vivienda es para vivir, no para especular", dijeron las personas. Los funcionarios han utilizado constantemente esa frase desde 2016 para indicar la determinación del gobierno de frenar la especulación en el sector, controlar el aumento de los precios de las viviendas, contener los riesgos de deuda y reducir el exceso de oferta en las ciudades de nivel inferior. Las autoridades intentarán revertir la tendencia a la baja en el sector inmobiliario y reanudar el funcionamiento normal de la industria, dijo una de las personas.
También pueden declarar que la campaña de un año de duración de la nación para reducir el apalancamiento de su mercado inmobiliario se completa con el enfoque para el próximo año en impulsar la demanda de los consumidores, dijo una de las personas. Las discusiones están en curso y están sujetas a cambios, dijeron las personas.
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