Expertos alertan que ocho grandes mineras están en riesgo de pérdidas por nuevo royalty

Dos estudios independientes coinciden en este diagnóstico. Uno fue hecho por el ex asesor de Hacienda, Jorge Valverde, y el académico Emilio Castillo y fue presentado esta semana en el Centro de Estudios Tributarios de la Universidad de Chile. El otro ha sido hecho por José Joaquín Jara, director de Cesco y académico de la UC.

Jorge Valverde alertó que "el diseño (del royalty) produce efectos muy heterogéneos, lo cual pondría presión excesiva sobre un porcentaje no menor de la producción, afectando los planes futuros de inversión sobre estas operaciones".  El ex asesor de Hacienda agregó que "de esta manera, se afecta la sostenibilidad futura de la recaudación, pues al no mantener un adecuado nivel de competitividad, no se puede afirmar que proyectos y la actividad minera se mantenga a través de los años. Es probable que los efectos se vean en cinco a 10 años plazo".

"En específico, el arancel Ad Valorem implica descontar centavos de dólar al precio del cobre, pero en faenas con costos totales muy altos (sobre US$ 2 por libra) , esto reduce de manera importante el margen operacional y la rentabilidad del negocio puede desaparecer. El primer efecto es que las inversiones en reposición se ralentizan o eventualmente desaparecen, lo que a la larga afecta la producción", señaló Valverde.

A su turno, el director de Cesco afirmó que el royalty "híbrido" propuesto "en tasas mayores al 4% Ad Valorem resta competitividad y puede provocar que faenas específicas empiecen a operar con pérdidas, lo que se traduce a mediano plazo en que se cierren estas operaciones y que proyectos que están muy ajustados en costos y márgenes operacionales, finalmente no se hagan".

"Entre las faenas en riesgo pueden estar Centinela Óxidos, Antucoya, Cerro Colorado, Caserones, Sierra Gorda, Lomas Bayas y El Soldado", señaló Jara. La lista coincide con la de Valverde y Castillo, quienes agregarían ahí a Zaldívar y Candelaria, además de Quebrada Blanca (ver infografía). 

Límite de 200.000 toneladas

Los expertos consultados coinciden en que el límite de 200.000 toneladas de cobre fino que marca la tasa de tributación es aleatorio y puede generar distorsiones operacionales. "Si una faena está en los 205.000 toneladas con costos altos, el esquema de tributación puede generar que opte por producir 198.000 toneladas", ejemplificó Jara.

Valverde hizo referncia al caso de Centinela y Antucoya, del grupo Luksic, que se unificaron para ganar escala y bajar costos. "Con faenas así, puede haber un incentivo a separarlas nuevamente, perdiendo en eficiencia y productividad",  señaló.

José Joaquín Jara, de Cesco, profundizó en esto: "Los tramos son arbitrarios y producen distorsiones tales que no existen incentivos para crecer".

Efectos en la recaudación a mediano plazo

El diseño del royalty a la minería tiene como objetivo recaudar 0,6% del PIB en régimen, al 2026. Las mayores compañías mineras y con bajos costos -Escondida, Collahuasi y Los Pelambres, principalmente- concentrarían el pago del nuevo tributo.  Sin embargo, Valverde explicó que a mediano y largo plazo la recaudación global podría caer debido a que la producción minera se vería presionada por la pérdida de competitividad, lo cual se vería reflejado en menores inversión en capex de reposición y en exploración.

José Joaquín Jara coincidió y añadió que "calculamos que, de aplicarse el royalty tal como se ha presentado, la producción disminuirá en 600.000 toneladas anuales al año 2030", explicó el director de Cesco. Eso implica dos puntos del PIB del país. "No es inocuo este impuesto en la competitividad del país", enfatizó.

Tasa más alta de los países mineros

De acuerdo a los expertos consultados, el proyecto deja a Chile como uno de los países con más alta tributación minera.

José Joaquín Jara explicó que esto es otro factor para afectar los proyectos de inversión. "De los países con los que competimos por inversión, Perú tiene una tasa efectiva de 45% a 50% y Australia, de alrededor de 50%. Lo ideal es que la tasas de Chile esté entre ambas puntas y que no sea mayor a la de Australia", aseveró.

Aunque Chile es el principal productor de cobre del mundo, con el 27% del metal global, no siempre fue así. En los ´90 el país concentraba alrededor del 17% y en 2012 se logró producir el 35% del total mundial. 

"La minería nos permitió ser muy resiliente, no cayó durante la pandemia como sí lo hizo la minería en Perú y con ello fue el soporte del crecimiento económico en 2020 y 2021. Pero es sensible a los impuestos, porque es una actividad que mira al plazo", reflexionó Valverde.