Utilidades de AFP caen en 23% en 2011, pero crecen sus ingresos

Por Pamela Guzmán Medel 



Tras un año marcado por las críticas al retorno de los multifondos, las AFP anotaron ganancias en 2011, aunque de diferente magnitud.

Las cifras presentadas a la Superintendencia de Valores y Seguros para el ejercicio 2011 revelan que la industria registró una merma de 23,4% en sus utilidades, al sumar 
$ 204 mil millones.

Sin embargo, los ingresos de las gestoras en el mismo lapso se elevaron 5,7% al totalizar $ 470 mil millones.

Entre las administradoras con resultados más bajos aparece AFP Capital, controlada por el Grupo Sura, con un descenso de 40% en sus beneficios, cerrando el ejercicio pasado con 
$ 22.631.319.

La que logra mayores retornos fue Provida con ganancias de $ 78.854 millones, cifra que, sin embargo, representa una disminución de 13,9% respecto de 2010.




Las razones 


En cuanto a las razones tras estos resultados, a analista de small caps de Celfin Capital, Jeanne Marie Benoit, afirma que para la gestora controlada por el Grupo BBVA esto es “producto de una mayor eficiencia, mientras que Cuprum anotó resultados levemente menores a los de 2011, en base a que tuvieron una menor eficiencia, esto es mayores costos”.

En detalle, la experta señala que la utilidad neta de Provida en el cuarto trimestre -excluyendo el encaje- creció 54,0% interanual “ayudado por un aumento de 7,5% en los ingresos, debido al 5,3% de crecimiento interanual en las comisiones y mayores ingresos no operacionales de hasta 43,8% interanual”.

Las ventas se vieron impulsadas también por un descenso en los pagos de contratos remanentes del seguro de invalidez y sobrevivencia. A eso se suma el incremento de la base imponible de los aportantes, producto de aumento en salarios y mayor nivel de empleo.

Según la experta, Cuprum habría incrementado sus costos por gastos de administración y ventas, lo que se podría relacionar con más gastos en marketing en el marco de la competencia impuesta por AFP Modelo.

Para el primer semestre de 2012, Benoit espera que los ingresos de la gestora no suban del todo pese al incremento del sueldo máximo imponible. Ello, pues “sólo el 3,3% de sus colaboradores tienen salarios sobre ese techo”. A eso agrega la competencia por comisión que generó Modelo, que cobrará desde agosto el 0,77%, mientras Provida lo hace al 1,52%.
Por su parte, BCI Estudios estima que tras los resultados de Provida “se espera una reacción favorable sobre el precio de la acción”. Respecto del alza en los ingresos anuales, la entidad lo atribuyó a un incremento en comisiones –la masa imponible subió un 7,4%–, sumado a aumentos en comisiones por pago de pensiones, gestión de ahorro voluntario y a mayores ingresos de la AFP Génesis de Ecuador.

Añade el reporte que se ve un menor resultado del encaje, debido a que la rentabilidad nominal promedio ponderada de los multifondos alcanzó -1,44%, producto de la inestabilidad de los mercados, el resultado fue bastante inferior al 12,18% de 2010.