Luego que Michelle Bachelet presentara de manera oficial su programa de gobierno y se dieran a conocer nuevas propuestas en materia tributaria -como eximir de impuestos a las ganancias de capital obtenidas con el ahorro en instrumentos financieros, y asimilar la tributación de los fondos de inversión privados a los de las empresas- las críticas por parte del oficialismo se escucharon más que nunca. Es más, en DF algunos expertos estimaron que los cambios tributarios reducirían el atractivo de la Bolsa. Críticas que, a juicio del ex asesor de Claudio Orrego y actual asesor económico del comando de Michelle Bachelet, Alejandro Micco, no tienen justificación alguna. “Desde la Nueva Mayoría nadie tiene instrucciones de generar un retroceso en el desarrollo del mercado de capitales”, asegura.
- Algunos expertos han señalado preocupación por las últimas propuestas de reforma tributaria, ya que afectaría el atractivo de la Bolsa y por ende de la inversión, ¿qué opina de esto?
- Yo entiendo la preocupación, aunque creo que es un poco más de desinformación. Pero quiero ser bien enfático, en el comando no existe ningún interés, es más, tenemos toda la voluntad y entendemos que es importante para el crecimiento del país, que el mercado financiero se desarrolle de forma adecuada. Tenemos claro que cualquier medida que perjudica el desarrollo del mercado financiero al final del día es un impacto negativo hacia el financiamiento de las empresas tanto grandes, medianas como pequeñas y no queremos hacer eso por ningún motivo.
Queremos fomentar la competencia en el mercado financiero, la competencia en el mercado bancario y queremos hacer que el mercado de valores se desarrolle de la mejor forma posible. Nadie ha planteado generar impuesto o medidas que perjudiquen el desarrollo del mercado de valores. Creo que son alarmas injustificadas. No sé si están hablando de forma desinformada o con mala intención de que las medidas que estamos proponiendo son para perjudicar el mercado de capitales. Quiero ser claro, los gobiernos de la Concertación siempre buscaron el desarrollo del mercado de capitales y creo que lo lograron y nadie está aquí en la Nueva Mayoría con instrucciones de generar un retroceso en el desarrollo del mercado que capitales porque entendemos que para el crecimiento del país haya un mercado de capitales y un sistema bancario competitivo.
- Uno de los temas que les preocupaba era esto de igualar la tributación de los FIP al que tienen las empresas…
- Los Fondos de Inversión Privados (FIP) hoy están siendo utilizados para eludir impuestos, creo que esto es un consenso de todos los sectores desde la izquierda a la derecha y de todos los analistas financieros. Lo que hemos planteado es que se van a tomar las medidas de tal forma que los Fondos de Inversión Privados se utilicen para lo que fueron creados y ahí hay un punto muy clave, deben ser utilizados como mecanismos o vehículos de inversión pasivos. Es decir, que no se hagan dentro de los fondos de Inversión Privados negocios de tal forma de evitar el pago de la ganancia de capital cuando corresponda y para eso hemos estado trabajando. Hemos visto muchos casos de abusos de los Fondos de Inversión Privados. La misma candidata de la Alianza ha planteado sus puntos de que los Fondos de Inversión Privados están realizando elusión. Ahora, no se quiere matar el instrumento con el fin para lo cual fue creado, pero si se quieren cerrar todas las puertas para que no sea un mecanismo de elusión.
- A modo de ejemplo, Cecilia Cifuentes de Libertad y Desarrollo, asegura que la eliminación del FUT y que la reforma tributaria, en general, tendría un impacto de entre 5% y 10% en la Bolsa ¿Qué le parece esta afirmación?
- Si es que hubiese algún impacto ya se hubiese visto en la Bolsa. Porque todos sabemos que los mercados de capitales miran hacia el futuro. Claramente después de mirar las encuestas y la probabilidad de que la próxima presidenta sea Michelle Bachelet y de se aplique el programa que ella ha planteado al país, no se ha visto un desmedro especial en la bolsa chilena vis a vis en el resto de los países emergentes.
De Hecho, creemos que si tenemos y logramos dar estabilidad y que la sociedad en su conjunto vea que con esta reforma el país va a crecer de manera más igualitaria esto genera una menor incertidumbre respecto al futuro. Cuando se aumentó la carga tributaria en el gobierno del presidente Aylwin para derrotar la pobreza del país, la Bolsa no cayó, la Bolsa no vio que los montos tranzados cayeron, sino que al contrario se desarrolló y eso es porque los mercados entienden que es fundamental para tener estabilidad social, política y económica que le sistema entregue mayor igualdad.
Además, las bolsas entienden que si estos recursos de la reforma tributaria se destinan a capital humano el futuro es más promisorio porque entienden también que es la falta de capital humano lo que está siendo hoy el mayor ruido para el crecimiento de las empresas.
- El ministro del Interior, Andrés Chadwick, aseguró que el programa de Michelle Bachelet es catastrófico para el crecimiento del país ¿Qué opina de esto?
- Si uno ve cuales son las principales preocupaciones para las empresas y me remito a la encuesta que hizo el Banco Mundial en 2010, ellos planteaban que su principal preocupación era la falta de capital humano en el país, mucho más que el tema de los altos impuestos. El problema del capital humano era considerado por más del 45% de las empresas como el principal escollo para seguir creciendo.
Eso nos dice que si queremos seguir creciendo hay que atacar ese flanco. Además de esto, los estudios hechos por expertos no precisamente cercanos a la Nueva Mayoría como Harald Beyer o el señor Gallegos de la Universidad Católica muestran que el país quiere mejorar su productividad. Por lo tanto, decir que las políticas de la presidenta Bachelet no apuntan a medidas que generen un crecimiento potencial de la economía es no entender mucho cuales son los factores que están detrás del crecimiento de las economías. Nosotros entendemos que para hacer reformas se requieren más recursos por parte del Estado es fundamental que esto se hagan con recursos permanentes. Entendemos hoy que Chile necesita hacer un nuevo pacto social en donde los recursos que puede generar este país, la población en su conjunto vea que los beneficia a todos y para eso se requiere que las desigualdades se reduzcan.
Con medidas adecuadas el Desempleo podría seR menor al 5,7%
- El miércoles se dio a conocer que la tasa de desempleo para el trimestre julio-septiembre fue de 5,7% ¿estamos en pleno empleo?
- Los niveles de 5,7% en desempleo son bajos para lo que es el histórico del país, por lo que es una buena noticia y es evidente que nadie puede estar más que alegre con que el desempleo esté en niveles bajos. Ahora, es importante ver que las perspectivas de crecimiento para el próximo año, con la desaceleración de la economía, hacen prever que para el fururo la situación del mercado laboral va a ser menos boyante que la situación actual.
- ¿Con las propuestas que ustedes hacen en esta materia, se podría bajar aún más el desempleo?
- Si uno adopta las medidas correctas: la contratación de gente con un impuesto negativo para las mujeres; tener relaciones laborales más modernas, donde hayan mejores acuerdos entre sindicatos y empleadores, etc. uno puede pensar de que el desempleo promedio de la economía (5,7%) pudiera caer, aunque también requiere de más tiempo para observarse, hay que ser claros en eso.
Eliminar el FUt "casi no tiene impacto" para las pymes
- ¿Tiene efectos en la inversión eliminar el FUT?
- Cuando se menciona majaderamente que eliminar el FUT va a tener un impacto negativo es no conocer dos aspectos fundamentales en la economía. El primero de ellos es que cuando tenemos una situación como la que Chile tiene actualmente donde hay un sistema financiero desarrollado e integrado a los mercados financieros externos, el costo del capital para hacer las inversiones está principalmente determinado por las situaciones del mercado financiero mundial y no local. Por lo tanto, cuando un inversionista en Chile de una gran empresa va a invertir hasta que el valor de la inversión marginal que haga sea igual al costo que tiene para él esa inversión y eso está determinado por el costo del financiamiento a nivel mundial, ya que Chile es una economía integrada. Recordemos que el FUT no es otra cosa que una rebaja a uno de los costos de financiamiento interno de la empresa. Esto era relevante cuando la economía era cerrada y cuando nadie podía comercializar con el exterior por que Chile estaba en secesión de pagos de su deuda externa.
- Pero ¿que pasa con las PYME?
- Para las PYME, la propuesta que nosotros estamos planteando no tiene casi impacto, porque esa gente tiene una tasa del global complementario medio cercana a la tasa del 20%-25%. Digamos las cosas como corresponde, el impacto del FUT es una rebaja del tipo a la reinversión solamente para las empresas medianas y grandes y esas empresas tienen acceso al mercado financiero tanto interno como externo. Hoy lo que está haciendo la gente de derecha es tratar de meter como que esto afecta a las PYME cuando en realidad es solamente algo que afecta la tasa de impuestos de los grandes empresarios.
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