La presidenta del Banco Central apunta a una espera más larga antes de una baja de tasas

La presidenta del Banco Central de Chile, Rosanna Costa, está enfriando las apuestas de que los responsables de la política monetaria comenzarán una serie de fuertes recortes de tasas de interés en abril.

La inflación sigue siendo "extraordinariamente alta" y el Banco Central necesita más tiempo para asegurarse de que se está desacelerando hacia el objetivo antes de que pueda flexibilizar la política monetaria, dijo Costa en una entrevista con Bloomberg Television, luego de que el Consejo de la institución decidiera el jueves mantener las tasas sin cambios en 11,25% por segunda reunión consecutiva.

“Mientras no tengamos mayor claridad sobre si efectivamente se está dando la convergencia de la inflación a la meta, la tasa clave se mantendrá estable”, dijo Costa. “Tenemos una inflación extraordinariamente alta y es importante tener ese diagnóstico previo antes de cambiar el sesgo en la política”.

Costa está al mando de la política monetaria en una de las economías más ricas de América Latina que se sobrecalentó después de que miles de millones de dólares en estímulos inyectados durante la pandemia provocaron un frenesí de consumo, lo que elevó la inflación a más del 14% a mediados del año pasado.

Como consecuencia, el Banco Central de Chile fue uno de los primeros en la región en endurecer la política y se embarcó en un ciclo audaz que sumó un total de 10,75 puntos porcentuales a los costos de endeudamiento antes de señalar una pausa en octubre cuando las ganancias de los precios al consumidor alcanzaron su punto máximo. Por el contrario, muchos pares regionales, incluidos México, Perú y Colombia, todavía están aumentando sus tasas mientras luchan contra los precios al consumidor por encima de la meta.

El momento de los posibles recortes de tasas es ahora uno de los principales desafíos de los bancos centrales de todo el mundo, y el enfoque de Chile sugiere que los altos costos de endeudamiento pueden permanecer por más tiempo hasta que la inflación muestre claramente una tendencia a la baja.

Costa, quien ha sido miembro del Consejo del Banco Central desde 2017, ha sido cada vez más abierta con respecto a los riesgos de los precios al consumidor. En un evento de diciembre en el distrito financiero de Santiago, advirtió que los aumentos del costo de vida de Chile aún eran demasiado altos, que los esfuerzos para controlar el consumo estaban incompletos y que el proceso de desaceleración de la inflación hacia la meta necesitaba consolidarse.

“Estamos esperando un panorama macroeconómico que nos dé confianza sobre la desaceleración de la inflación”, agregó durante la entrevista. “Estamos comunicando lo que estamos esperando con mucha claridad”.

Moneda más fuerte

En el futuro, la lucha contra la inflación de Chile recibirá un impulso del peso, que ha ganado un 18% en los últimos tres meses, aliviando el costo de las importaciones. Al mismo tiempo, los analistas encuestados por Bloomberg esperan un año sombrío para la economía local, que se pronostica que se contraerá un 1%, amortiguando aún más las presiones sobre los precios.

“La apreciación tiene un efecto a corto plazo que puede ayudar” a controlar los precios, dijo Costa.

Aún así, la presidenta del Banco Central dijo que es crucial que las políticas públicas generales de Chile contribuyan a los esfuerzos contra la inflación. En ese sentido, advirtió que el evento de más retiros anticipados de fondos de pensiones además de los aproximadamente US$50 mil millones inyectados a la economía en rondas anteriores sería “extraordinariamente dañino” por la presión que ejercerían sobre los precios al consumidor y los mercados de capitales.

“Los efectos en la economía son importantes, complicados, complejos y muy significativos”, dijo.

Costa es una de las autoridades económicas chilenas más respetadas. Antes de unirse al directorio del banco central, fue directora de Presupuesto en el Ministerio de Hacienda. Es licenciada en administración de empresas de la Pontificia Universidad Católica de Chile, donde también ha impartido clases de economía.