Fuerte caída de la economía en marzo ratifica escenario de recesión y se anticipa un peor resultado en abril

Con una disminución de 3,5% durante marzo, en comparación con igual mes del año anterior, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) informado ayer por el Banco Central reforzó el escenario recesivo en que se espera se hunda la economía local este año como consecuencia del negativo impacto que tendrá la pandemia de covid-19.

De la mano de un mayor deterioro en el terreno de los servicios y el comercio, el Imacec no minero registró una baja anual de 4%, frente al avance de 0,8% del minero.

A su vez, este desempeño derivó en un descenso trimestral del Imacec de 0,1%, que se sumó a los números rojos del último cuarto de 2019 (-21%), afectado por el conflicto social. Un cuadro que no se veía desde 2009, un año marcado por la crisis financiera internacional.

“La magnitud de la contracción de la actividad durante marzo nos sorprendió, debido a que fue muy fuerte la incidencia de comercio y servicios en un mes donde las medidas de confinamiento para evitar los contagios recién comenzaron en la segunda quincena”, afirmó el economista de Santander, Gabriel Cestau.

En el segundo trimestre es cuando se asume que se sentirá con mayor fuerza el golpe de las cuarentenas sobre la actividad productiva. Ello, dado que lo registrado en marzo es sólo un botón de muestra que recoge parcialmente el efecto de las cuarentenas, acotó el economista jefe de BTG Pactual Chile, Pablo Cruz.

Las expectativas de caída para dicho período van desde 7% hasta 10,5%.

Quien espera la mayor caída trimestral es el gerente de Estudios de Gemines, Alejandro Fernández. “Las cuarentenas no afectan tanto como el hecho que el funcionamiento de todo el sistema productivo está muy afectado”, dijo.

En magnitud le sigue la economista principal de Zahler&Co, Claudia Martínez, que asume un tropezón de 10% promedio en abril-junio y basa su estimación en “la extensión de cuarentenas y otros efectos del Covid-19”.

Para abril ya hay estimaciones y los más pesimistas asumen un retroceso en el desempeño de la economía de dos dígitos. Son los casos de Banchile y BCI con 11% y 12%, respectivamente.

“Contemplamos que abril y mayo, serán los más duros de la crisis, veremos un uso de la capacidad de la economía ligeramente sobre 80%. A partir de junio podríamos advertir una flexibilización más evidente en las restricciones sanitarias, que permitirán ir gradualmente recuperando la actividad”, señaló el economista jefe de BCI, Sergio Lehmann.

El ritmo de la recuperación

Si bien en términos generales el dato de marzo estuvo en línea con el escenario previsto por el mercado, las expectativas para este año se reafirmaron en torno al pesimismo.

Es el caso de Scotiabank quienes mencionan que si bien “no hemos tenido sorpresas sobre nuestro escenario base por ahora. La recuperación será lenta y recién hacia fines del 2020 llegaremos al nivel de PIB de inicios del 2018. Es decir, retroceso de casi tres años en nivel de PIB”. Agregaron que para el total del año esperan un retroceso de 2,1%.

Martínez, quien asume una caída del PIB de 2,5% para 2020 con sesgo a la baja, hizo ver que “tomará tiempo recuperar el ritmo de crecimiento de las actividades productivas”, por lo que se observarán crecimientos recién en el cuarto trimestre de este año favorecidos por una muy baja base de comparación.

El subgerente de Econsult Capital, Mauricio Carrasco, explicó que para 2021 mantienen la magnitud del rebote en torno a 3,5%, pero advirtieron que en gran parte esto se explica por la base de comparación tras un 2020 muy negativo (proyectan una contracción de 4%).

Otro aspecto que influiría son los temas pendientes relacionados con el conflicto social que afloró en octubre. Así lo mencionó el economista y miembro del consejo consultivo de PIB Tendencial del Ministerio de Hacienda, Sergio Godoy quien tiene una estimación de crecimiento para el próximo de año de 2,4%: “Es claro que el shock local negativo va a volver más a la discusión constitucional que va a hacer que la recuperación de la inversión sea lenta”.

En la misma línea, el economista de Libertad y Desarrollo (LyD), Felipe Berger, señaló que su proyección para 2021 de entre 2,5% y 2,7% está condicionada a que la violencia subversiva no “subyugue la actividad por supuesto”.

La advertencia del B. Central sobre las cifras

Considerando los desafíos que la crisis sanitaria ha impuesto sobre la recolección de datos básicos, el Banco Central informó ayer que ha hecho esfuerzos adicionales con sus proveedores de información para minimizar el impacto en la calidad de las estadísticas.
Sin embargo, advirtió la entidad a través de un comunicado, "es relevante señalar que las cifras entregadas en esta oportunidad podrían estar sujetas a mayores revisiones que las registradas históricamente, las cuales serán difundidas de acuerdo al calendario de publicaciones y revisiones de Cuentas Nacionales disponible en la página web institucional".