USA desde USA

Cada tanto es necesario tomar el pulso real de USA y nada mejor que estar en contacto con la realidad misma. Los comentarios radiales y de TV, así como el tráfico, la gente consumiendo, la construcción y/o reparaciones de calles y carreteras, demuestran que la normalidad ha vuelto.

En noviembre pasado comentábamos respecto de un optimismo cauteloso. Hoy, el país ha dado muestras de una economía creciendo y recuperando empleo, aunque este último no a los niveles deseados. Con todo, la tasa desempleo se sitúa en el 9%.

En reuniones con banqueros se comenta el flujo desde bonos a acciones como la trayectoria lógica que quiere la Fed. El programa QE2 que compra bonos generará liquidez para la adquisición de acciones que hará subir la bolsa y ello mejorará la riqueza del americano medio, que entonces gastará más para terminar en un círculo virtuoso. El alto desempleo y la existencia de capacidad industrial no utilizada son dos factores que mantienen la inflación controlada y, con ello, las bajas tasas de interés. Esto mantiene los niveles del S&P en 1300 puntos a pesar de los ruidos en Egipto.

Los resultados de las compañías siguen mostrando avances aunque no al nivel que los analistas esperaban. Sin embargo, me parece que los niveles de utilidad proyectados para el S&P subirán y ello contribuirá a un buen año, no exento de volatilidad. 6 meses seguidos de ganancias en acciones dan pie para esperar una corrección. Es parte del comentario de ciertos banqueros que traducen lo que los inversionistas manifiestan: entrar y aumentar la inversión en acciones cuando la bolsa corrija.

Trading Acciones USA mantuvo en enero los altos rendimientos históricos. Por ello, seguimos en nuestra línea de vender calls sobre la posición accionaria y disminuyendo algo el leverage.