Ponce alista aumento de capital de “cascadas” tras inscripción de Nitratos en registro de SVS

por maximiliano villena



Fue el 22 de diciembre de 2011 cuanto estalló la disputa entre Julio Ponce y los accionistas minoritarios de las llamadas “sociedades cascadas” por el aumento de capital propuesto de las firmas, que en su conjunto superaba los 
US$ 1.000 millones. A dos años de la aprobación, y en medio de una intensa disputa que las partes están dando tanto a nivel administrativo como legal, el controlador de las firmas se prepara para concretar la operación.

Las sociedades cascadas estaban a la espera de que la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) autorizara la inscripción en el registro de Nitratos de Chile, surgida de la división de Oro Blanco, y esa autorización fue entregada la semana pasada. Con esto, las firmas a través de las cuales Ponce controla SQM ingresarían próximamente la solicitud de inscripción del aumento de capital, la que debe ser aprobada por la SVS. No obstante, el monto sería mucho menor al originalmente aprobado.




Vaivenes de la operación


En Pampa Calichera se había aprobado inicialmente un aumento de capital por US$ 350 millones, y para concurrir a dicha operación, las firmas aguas arriba, Oro Blanco y Norte Grande, también debían realizar operaciones de este tipo. Así, ambas firmas citaron a junta para el 22 de diciembre de 2011 para aprobar aumentos por 
US$ 315 millones, y US$ 247 millones respectivamente. Sin embargo, en la junta, la mesa informó que el controlador propuso aumentarlos a US$ 400 millones en el caso de Norte Grande y a US$ 525 millones en Oro Blanco, desatando la polémica con inversionistas institucionales, quienes rechazaron la operación. Pero pese a su oposición, la propuesta fue finalmente aprobada.

La justificación que dio el controlador en esa oportunidad para los aumentos de capital fue que permitirían “incrementar el patrimonio social utilizando los recursos respectivos en el desarrollo de los negocios sociales, de manera de cumplir con las necesidades de caja de la compañía en el corto plazo, y en el pago de pasivos de la compañía”. El argumento implicaba que los recursos serían destinados a pagar los dividendos correspondientes a 2011, que en parte se debían a utilidades contables producidas por transacciones de acciones entre las cascadas.

Pero, luego de que la SVS instruyera a las firmas a reversar US$ 667 millones de los estados financieros de 2011, y debido al método de contabilización acordado con el regulador para operaciones con acciones sin pérdida de control, los dividendos a repartir serán menores. Este hecho sería la justificación para llevar a cabo un aumento de capital por una cifra que podría bordear el 50% de lo aprobado.

Con todo, la operación presenta un escenario complejo para los institucionales, que rechazaron el aumento de capital, pero que de no concurrir se diluirían. Actualmente las AFP tienen 0,05% de Calichera, 14,76% de Oro Blanco, y 8,59% de Norte Grande.

Junto con ello, tras la aprobación, Nitratos debe convocar a junta de accionistas. El visto bueno del regulador, implica además que los accionistas de Oro Blanco recibirán “el mismo número de acciones actualmente suscritas y pagadas de Oro Blanco, las que se distribuirán entre los accionistas de Oro Blanco”.


¿Nueva citación?


La semana pasada, AFP Provida, Habitat, Cuprum, Capital, Planvital, CN Life, Consorcio Seguros de Vida y Moneda enviaron una carta a la SVS señalando que la citación a la junta de accionistas (convocada para el 24 de mayo) “ha infringido abiertamente, entre otras, las disposiciones de los artículos 9 y 10 de la Ley 18.045, del artículo 55 de la Ley de Sociedad Anónimas, que indica que las citaciones a junta extraordinaria deben incluir las materias a ser tratadas, y las del artículo 104 del reglamento de Sociedades Anónima que impone igual obligación”.

Esto, pues en la citación de Norte Grande -solicitada por los minoritarios para que se detallen una serie de operaciones entre 2009 y 2012- se señala que la entrega de información solicitada por las AFP será votada, en circunstancias que “la información no puede estar condicionada a la voluntad del controlador”. Por ello, los firmantes pidieron a la SVS que “ordene al directorio de Norte Grande rectificar la citación a junta extraordinaria”.