Cencosud inicia racha positiva y se empina por sobre resto del retail

Si en un comienzo el anuncio de Cencosud, de separar el negocio inmobiliario del resto de los activos de la compañía, generó algo de ruido en el mercado, en la actualidad se ve que esto ya es historia pasada.

Eso al menos se puede desprender del comportamiento que ha tenido la acción del retailer en lo que va de 2016.

Y en un contexto de mercado bastante flojo, tanto por las vacaciones como también por el derrumbe en Europa, en la jornada del viernes, el papel cayó 0,21%, tras alcanzar los $ 1.448,3. Sin embargo, ésta no ha sido la tendencia en el último tiempo.

En 30 días, la acción ha mostrado un avance de 6,88%, superando holgadamente al indicador del sector (compuesto por Falabella, Forus, Hites, Nuevapolar, Parque Arauco y Ripley y Cencosud), que en el mismo periodo se ha empinado 4,9%.

Inicio de año difícil

No siempre el escenario fue tan positivo para el holding controlado por Horst Paulmann. Luego de que el precio de la acción llegara a precios históricamente bajos en agosto de 2015, la llegada del nuevo año fue “traumático”, tras conocerse la acusación de la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en contra de los supermercados por colusión en los precios del pollo, en donde se incluía a Cencosud.

La noticia provocó una caída del papel de 7,2% en dos sesiones consecutivas, a comienzos de enero. Sin embargo, tras el golpe de los primeros días, el incidente ya habría sido asimilado por el mercado.

Además, luego vinieron una serie de anuncios que fueron leídos de forma positiva. El primero: un plan de inversiones por US$ 2.500 millones, para los próximos cuatro años, de los cuales US$ 500 millones corresponden a 2016.

El segundo: la concreción del plan de enajenaciones anunciado. El 11 de este mes el holding confirmó la venta de 47 farmacias en Perú. Esta operación se sumó a la anunciada en noviembre pasado, cuando vendió 39 farmacias en Colombia a Cruz Verde.

Y un factor no menor, donde se concentran las expectativas sobre la acción, es el cambio de gobierno en Argentina.

Porque si en el mercado estiman que las operaciones del retailer se verían expuestas a un escenario más bien negativo, en el corto plazo, producto del incremento de la inflación y su efecto en el consumo, lo cierto es que en el largo plazo, es visto como una fuente de crecimiento seguro para sus ingresos.

De hecho, ése fue uno de los argumentos de Credicorp, a comienzos de febrero, para elevar su recomendación de la acción a “Comprar” -desde “Mantener”-, proyectando un precio de $ 1.690 para el papel.

A la espera del spin-off

Tal como lo dejan ver varios reportes de corredoras de bolsa, en el mercado observan con buenos ojos el spin-off, anunciado por el grupo, para su división centros comerciales (negocio inmobiliario).

Esto, aún cuando podría tardar un poco más de lo proyectado, lo cual no es necesariamente negativo.

“Viéndolo sólo por el lado macro de Argentina, lo más probable es que el spin-off se demore, ya que a fines de este año recién debieran comenzar a mejorar algunos indicadores, como la percepción de los consumidores sobre sus finanzas personales”, señalan desde una AFP.

De este modo, el consenso en el mercado es que el proceso de división debería espera a lo menos un año, a la espera de ver lo que suceda en Argentina, por lo que su concreción sería en 2017.

Retail de EEUU al alza en enero

El comercio minorista de Estados Unidos también saca cuentas alegres. Así lo confirman las cifras oficiales de la industria, publicadas el viernes, que señalan que por tercer mes consecutivo creció su actividad.

El incremento mensual de las ventas minoristas fue de 0,2%, lo cual de acuerdo a lo señalado por Bloomberg se debería principalmente al fortalecimiento del empleo, incremento de los salarios y la caída en el precio del petróleo.

Tres elementos que permiten mejorar el ingreso de los hogares, provocando un aumento del consumo por parte de las personas.

"El consumidor continúa siendo respaldado por salarios más sólidos y un mercado del trabajo saludable", señaló Jacob Oubina, economista senior de RBC Capital Markets LLC a Bloomberg.

La noticia fue bien recibida en Wall Street, donde el S&P 500 Retailing Industry Group Index mostró un alza diaria de 1,5% en la jornada del viernes, tras llegar a los 1.099,57 puntos.