Aumentos de capital: mercado debe incorporar equivalente a doce jornadas de transacciones

Tras los últimos aumentos de capital que ha tenido que incorporar la bolsa chilena desde diciembre, que suman unos 
US$ 9.500 millones, aún no terminan los recargos que deberá asumir el agotado Índice de Precio Selectivo de Acciones (IPSA).

Según datos de BICE Inversiones, considerando ocho aumentos de capital pendientes, por 
un total de US$ 3.549 millones, el mercado deberá absorber cerca de US$ 2.000 millones. Esto es lo que deberán incorporar los minoritarios -institucionales y público retail- excluyendo el aporte de los controladores.

Eso equivale a aproximadamente doce días de transacciones de la bolsa chilena, tomando como referencia el promedio diario de 2012.

Pero el monto a digerir podría ser aún mayor, ya que si se suman seis operaciones que no están incluidas en el cálculo de BICE Inversiones, las capitalizaciones pendientes pasan de US$ 3.549 millones a US$ 4.800 millones. 
Para el jefe de mesa de BICE Inversiones, Felipe Figueroa, probablemente los aumentos de capital van a seguir presionando los precios en el corto plazo. Sin embargo, esto no es el principal factor que mantiene deprimido al IPSA, explicó, ya que la salida de flujos desde los mercados emergentes hacia los desarrollados sería lo que más ha golpeado a la bolsa chilena.

Con todo, la firma ayer indicó en su informe de estrategia para el trimestre que viene que si bien los aumentos de capital en proceso y el menor descuento en valorización podrían contener al IPSA, un alza esperada en las utilidades de las empresas daría sustento a un aumento a 5.000 puntos cuando acabe 2013.

El selectivo retrocede 7,61% este año y 5,18% sólo este mes. Estas cifras contrastan con el avance cercano a 7% que llegó a registrar el indicador el 13 de febrero (año a la fecha) cuando rentó más de 4.500 puntos, puesto que actualmente se encuentra bajo las 4.000 unidades y ronda mínimos de más de un año.




Las diez que caen


Como es habitual, además, los planes de aumento de capital han tenido un impacto negativo sobre las acciones de las compañías. De las catorce empresas que tienen operaciones pendientes, diez registran un retroceso en el precio de sus papeles desde que informaron sus intenciones, y siete retroceden más de 10%.

Entre los papeles más golpeados están las sociedades cascadas controladas por Julio Ponce: Oro Blanco, Pampa Calichera y Norte Grande. Sobre todo la primera que pierde la mitad de su valor en bolsa. En el mercado indicaron que, pese a la escasa liquidez, los inversionistas discrepan del gobierno corporativo, por lo que se deshacen del papel.

En el otro extremo, Farmacias Ahumada (FASA), también poco líquida, se ha visto por completo beneficiada, por el atractivo del relanzamiento, explicaron.