La estrategia de las AFP frente a los aumentos de capital de Norte Grande y Oro Blanco

Luego que el 10 de septiembre la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) formulara cargos contra Julio Ponce, controlador de las sociedades Cascada de SQM y tres de sus colaboradores, Aldo Motta Camp, Patricio Contesse Fica y Roberto Guzmán Lyon, las AFP tuvieron un respiro. 

Por fin tenían una resolución del regulador, al cual durante meses llamaron a pronunciarse al respecto. Pero, el respiro no duró mucho.

A causa de la formulación de cargos, el controlador de Oro Banco y Norte grande, dos de las Cascadas, sólo optó por posponer las juntas de accionistas hasta octubre y bajar los montos de los aumentos de capital, en el caso de Norte Grande desde los US$ 177 millones originales a US$ 92 millones, y en el de Oro Blanco de US$ 290 millones a 
US$ 120 millones.

Bajar las juntas

Frente a este escenario, las administradoras apostaron por una nueva estrategia: solicitar a la SVS la suspensión de las juntas en donde se aprobarían dichas capitalizaciones. La primera en hacerlo fue Habitat, la siguió Capital, y ahora se sumó Cuprum (ver nota relacionada).

Según señalan desde una administradora, de aprobarse las capitalizaciones, las AFP de todos modos deberán evaluar si concurren o no, debido a que la situación de las compañías no es de holgura financiera y al ser accionistas las AFP también deberían velar por su sostenibilidad.

Las otras transacciones

A esta situación se suman las acusaciones por parte del controlador de las sociedades Cascada de que los minoritarios también realizaron las mismas operaciones por las cuales se acusa a Ponce.

De todos modos, cercanos al proceso dicen que a las AFP este punto no les quita el sueño. “Todas las operaciones fueron analizadas por la SVS y ésta presentó cargos a cuatro personas. Con toda la información a la vista eso fue lo que decidió el regulador”, señala una fuente.

Mientras, otro actor ligado al proceso confirmó que el regulador se encuentra investigando todas las transacciones, incluyendo las realizadas por minoritarios y que no ha encontrado irregularidades en lo que respecta a estos.

Movimientos accionarios

En el año, los papeles de la serie B de SQM caen algo más de un 43%, en tanto, la serie A pierde 30,16%. En el mercado, indican que los fuertes retrocesos, hasta ahora, han sido provocados por los cambios en el mercado del potasio, y no por las disputas de los accionistas.

En el caso de las Cascadas, la pérdida de valor de las acciones de SQM es algo que afecta directamente su situación financiera. Tanto bonos internacionales como los créditos bancarios están garantizados con acciones de los subyacentes en relaciones que van de 2 veces la deuda, hasta 3 veces. Por ello, caídas en los precios de las acciones las obligan a colocar más papeles en prenda.

¿Qué pasa si no hay más acciones? Justamente esa situación llevó a que Inversiones SQ enviara un hecho esencial señalando que propondría aumentos de capital en las Cascadas, así como la fusión de Pampa con Potasios y Nitratos con Oro Blanco.