Fue en diciembre de 2022, mientras el mundo comenzaba a salir de la pandemia, cuando el CEO de Scotiabank Chile, Diego Masola, fue invitado a su primer Chile Day, en Londres, Inglaterra.
“Me encantó la forma en que interactuaban el Gobierno y el sector privado, cómo se iban formando los paneles, que tocaban los temas urticantes, los más problemáticos, con apertura y transparencia”, relató Masola a DF en la antesala de una nueva versión de Chile Day, que por segunda vez se realizará en Toronto, Canadá y posteriormente, en Nueva York, Estados Unidos.
Además de las autoridades y ejecutivos del mercado que participarán (ver agenda en la página 4), Masola espera que la cita propicie la inversión extranjera y que los fondos de pensiones canadienses, presentes en diversas industrias en el país, redoblen sus posiciones, ya que a su juicio, si bien Chile pasó por un estallido social y existen dos reformas relevantes en discusión, comparado con sus pares de Latinoamérica, “sigue siendo un lugar súper atractivo para invertir y vivir”, afirmó.
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Además, destacó que las reformas y las diferencias políticas en el país se han encausado bajo la institucionalidad y el estricto apego por la democracia.
- ¿Qué espera de este Chile Day 2024?
- Lo defino como un non-deal roadshow, es decir, una promoción de 360 grados que genera un nivel de información y de conocimiento de Chile que otros países de Latinoamérica no lo hacen, o lo que hacen son los deal roadshows, cuando tienen que ir a pedir plata.
- ¿Qué elementos podrían incrementar la inversión extranjera en Chile y, sobre todo, en su mercado de capitales?
- El 2023, se atrajeron US$ 19 mil millones en inversión extranjera directa, que no es poco y anotó un récord desde el 2014.
Obviamente que necesitamos más, está claro que hay que cambiar algunas cosas para atraer más inversiones, pero 2023 no fue tan malo, ya que creció 19% respecto de 2022.
- ¿Qué ocurrió?
- Uno tiene que bajar la incertidumbre para atraer la inversión extranjera directa y más aún para que invierta en el mercado de capitales. Después de los dos referéndums constitucionales, hoy la incertidumbre se da por la reforma impositiva (tributaria) y la de pensiones. Pero son leyes y es parte de la normalidad de cualquier país que tiene una alta institucionalidad y seguridad jurídica como es el caso de Chile.
Además, las reformas se van a hacer con consenso, porque si hay algo que quedó claro en los dos últimos años es que en Chile no sale nada si primero no se consensua.
La inversión extranjera directa busca bajar la incertidumbre, tener un perfil de mediano y largo plazo, y saber más o menos las reglas del juego, y Chile es de los países de Latinoamérica que mejor lo hacen en esa materia.
- ¿Cómo analiza las reformas que impulsa el Gobierno?
- Una reforma de pensiones es necesaria. Si es el 6%, 3% o el 2% (de cotización adicional), y si lo van a poner o no en el fondo solidario, lo definirá el Congreso. Pero que se necesitan más aportes para aumentar la pensión a largo plazo a los chilenos es un hecho. Las pensiones a futuro no pueden ser tan bajas. Si uno quiere un país que siga siendo atractivo, manteniendo y engrosando esa clase media, se necesita gente que se pensione y que pueda vivir decentemente.
La reforma de pensiones también tiene una reforma tributaria que no se ve, pero el crecimiento del 6%, 3% o lo que diga el Congreso sobre la cotización adicional, son más impuestos.
Sobre la reforma impositiva en sí, cuesta pensar que haya consenso para aumentar más los impuestos, tomando en cuenta los que van a aumentar simplemente por el hecho de la reforma de pensiones.
“Mrs. Rose” y la estabilidad de Chile...
Como buen banquero, Masola exhibe un gran manejo de las cifras, sobre todo de la inversión canadiense en Chile. “Son las más grandes, con US$ 36 mil millones, y nuestro banco tiene US$ 6 mil millones invertidos acá”, dijo.
Además, destacó el peso que tienen los fondos de pensiones canadienses en distintas industrias y aseguró que “Mrs. Rose”, una típica pensionada canadiense, busca invertir -a través de los fondos de pensiones- en mercados estables con rentabilidades seguras.
- ¿Qué ven en Chile los fondos de pensiones canadienses?
- Están operando acá hace décadas. El hecho de que ellos tengan todos los mercados de capitales del mundo para invertir y hayan venido aquí hace muchos años, cuando todavía había menos desarrollo, es porque están viendo lo mismo que vemos nosotros en nuestro banco.
Lo que están buscando es un país estable, que le dé las reglas claras y que le permita un crecimiento suave. No están buscando una rentabilidad de doble dígito, sino que un retorno estable y predecible en el tiempo. Hasta ahora Chile les ha demostrado que estaban en lo correcto y que van por ese camino.
Eso no quita que tenga que haber ajustes y cambios en las leyes, pero Chile sigue siendo un ejemplo para Latinoamérica. Nosotros pensamos que a veces asomos muy negativos con el país. Me parece que debemos ser más optimistas con Chile y su propia capacidad de resolver sus propios problemas.
- Hay que vernos con ojos de canadienses…
- Creo que Chile se ha sabido distinguir y hay que mantener esa competitividad en la inversión extranjera directa, porque tiene que ser mejor que Brasil, mejor que México y siempre va a haber por ahí países que lo hacen un poco mejor por períodos.
Competencia en atracción de capitales
- A la competencia con países de la región, también se suman países desarrollados como Francia que realizarán su propia feria de atracción de inversiones. ¿Qué ventajas comparativas tiene Chile?
- La gran ventaja de Chile, Perú, México, Colombia y el Caribe, es su potencial de crecimiento, que es más alto que en Europa o en Asia. Acá, la clase media está en un nivel de desarrollo incipiente, que con el tiempo se va haciendo cada vez más gruesa y demanda más recursos de la banca. Ese driver implica unos porcentajes de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) más altos que en otras zonas del mundo. Entonces, el que viene a invertir en Latinoamérica probablemente va a tener mejores resultados y retornos.
- ¿Cómo actuó Chile en ese escenario?
- Hizo un muy buen trabajo. La política monetaria que se aplicó fue perfecta y sus resultados ya los estamos viendo. Ya estamos al 6% de TPM, y creemos que la inflación este año no va a pasar de 3,5%.
Además, para nosotros el crecimiento este año va a ser mejor de lo que dice el Gobierno (2,5%) porque esperamos una expansión de 3%.
Ya pasó lo peor y ahora todos tenemos que “ponernos las pilas” para atraer esa inversión extranjera directa, todavía más que la que trajimos en 2023, y todos juntos hacer más atractivo a Chile.
Listarse en Toronto, la tarea pendiente
- Chile tiene menos empresas abiertas en la Bolsa de Toronto que Argentina, Perú y México. ¿Cómo se puede mejorar esto?
- Se exige un nivel de inversión y de sofisticación considerable a la empresa chilena u otra que quiera lanzarse en la Bolsa de Toronto. Por ejemplo, el nivel de institucionalidad, de transparencia e información financiera que se requiere es alto; las empresas deben tener estados financieros trimestrales auditados por empresas top para que los inversionistas canadienses crean en los datos, entre otros aspectos.
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