La economía de EE.UU. se contrae sorpresivamente durante el primer trimestre en medio de una creciente inflación

La economía de Estados Unidos se contrajo inesperadamente el pasado trimestre, la primera contracción desde 2020, ya que el abultado déficit comercial y el menor crecimiento de los inventarios desmintieron un panorama por lo demás sólido de la demanda de los consumidores y las empresas.

El producto interior bruto (PIB) cayó a una tasa anualizada del 1,4% tras un ritmo de crecimiento del 6,9% a finales de 2021, según mostró este jueves la estimación preliminar del Departamento de Comercio. La mediana de las previsiones en una encuesta de Bloomberg entre economistas era de un aumento del 1%.

En conjunto, las exportaciones netas y los inventarios restaron unos 4 puntos porcentuales al crecimiento general. El gasto público se redujo, lo que también pesó sobre el PIB. Aun así, las ventas finales reales a compradores nacionales, una medida de la demanda subyacente que elimina los componentes comerciales y de inventarios del PIB, aumentaron un 2,6% anualizado, una mejora respecto al ritmo del 1,7% del cuarto trimestre.

A primera vista, la cifra principal del PIB fue decididamente baja. Pero los detalles subyacentes muestran que la demanda de los hogares y la inversión de las empresas siguen siendo sólidas, lo que corrobora los comentarios sobre la economía de los ejecutivos de las empresas durante la actual serie de convocatorias de resultados.

En un contexto de aceleración de la inflación, las cifras probablemente mantendrán la política monetaria de la Reserva Federal orientada a una subida de medio punto de los tipos de interés la semana que viene. No obstante, los funcionarios de la Reserva Federal deben equilibrar ese endurecimiento de la política con los riesgos asociados a las presiones sobre los precios.

Los datos del Departamento de Comercio mostraron que el consumo personal, la mayor parte de la economía, aumentó un 2,7% anualizado en el primer trimestre, frente al 2,5% de finales de 2021. El gasto en servicios añadió 1,86 puntos porcentuales al PIB, mientras que el gasto en bienes se estancó, lo que refleja el cambio en el comportamiento de los consumidores.

A principios de este año, el gasto se disparó al disminuir los casos de Covid-19. A medida que avanzaba el trimestre, la elevada inflación empezó a restar poder adquisitivo. A pesar de ello, muchos ejecutivos de empresas en las últimas presentaciones de resultados han destacado la durabilidad del consumidor estadounidense.