FT: Bullard de la Fed: es una "fantasía" pensar que aumentos modestos de tasas controlarán la inflación

Un alto funcionario de la Reserva Federal advirtió que es una "fantasía" pensar que el banco central de Estados Unidos puede reducir la inflación lo suficiente sin elevar las tasas de interés a un nivel en el que limiten la economía.

James Bullard, presidente de la Fed de St. Louis, dijo que el banco central estadounidense debe ser más agresivo en sus esfuerzos por erradicar la inflación más alta en cuatro décadas y pidió que las tasas aumenten hasta un punto en el que reduzcan activamente el crecimiento.

Los comentarios de Bullard, un miembro votante del Comité Federal de Mercado Abierto que establece políticas y uno de sus principales halcones, van en contra de otros funcionarios, que están ampliamente alineados con la necesidad de acercar las tasas a un nivel "neutral" este año.

Ese es el nivel en el que las tasas no alimentan ni restringen la actividad económica y se estima en alrededor del 2,4%. Bullard dijo que el banco central tendría que superar ese umbral lo más rápido posible este año si quería acercar la inflación al objetivo de 2% de la Fed.

“Creo que hay un poco de fantasía en la política actual de los bancos centrales”, dijo Bullard en una entrevista con el Financial Times. “Neutral no es ejercer presión a la baja sobre la inflación. Simplemente está dejando de presionar al alza la inflación”.

“Tenemos que presionar a la baja el componente de la inflación que creemos que es persistente”, agregó. “Llegar a neutral no va a ser suficiente, no parece, porque si bien parte de la inflación puede moderarse de forma natural”. . . habrá un componente que no lo hará”.

Sus comentarios se producen inmediatamente después de los nuevos datos de inflación que mostraron que los precios al consumidor aumentaron a una tasa anual del 8,5% en marzo luego de un aumento en los costos de energía y combustible impulsados ​​​​por la invasión rusa de Ucrania.

La inflación de EEUU se aceleró al 8,5% interanual en marzo, el mayor registro desde fines de 1981, y aumenta la presión sobre la Reserva Federal

La inflación "básica", que excluye artículos volátiles como alimentos y energía, fue ligeramente más baja de lo esperado, pero Bullard advirtió que no bajaría sin un esfuerzo concertado de la Fed y que Estados Unidos era vulnerable a shocks imprevistos que podrían avivar los precios.

“Este informe (sobre la inflación) simplemente subraya la urgencia de que la Reserva Federal está rezagada y necesita moverse”, dijo.

Bullard apoya que la Fed aumente las tasas en medio punto porcentual en la próxima reunión de política monetaria en mayo, algo que instó al FOMC a hacer en su reunión de marzo, cuando las subió en un cuarto de punto.

Más funcionarios ahora respaldan tal movimiento, así como una reducción en el tamaño del balance de $ 9 billones de la Reserva Federal pronto.

Señaló que la tasa de política de referencia de la Fed debería subir "fuertemente" después de la reunión de mayo y respaldó un aumento de 3 puntos porcentuales en la tasa de fondos federales desde su rango actual de 0,25% a 0,50% para el tercer trimestre.

Bullard reconoció que ese nivel era "aspiracional" en un período de tiempo tan corto, pero advirtió que la credibilidad de la Fed estaría en juego si no tomaba medidas.

“Si los mercados y los hogares tienen la idea de que la Fed no va a hacer lo correcto y no va a mantener la inflación bajo control, entonces tienes que ganar credibilidad haciendo cosas que les demuestren que hablas en serio”, dijo.

Bullard señaló la decisión del ex presidente de la Fed Paul Volcker, de aumentar las tasas al 20% en un momento a principios de la década de 1980, lo que contuvo la inflación pero resultó en una fuerte contracción económica que provocó la pérdida de millones de empleos. Volcker no tuvo más remedio que implementar un aumento tan grande “porque el comité no tenía suficiente credibilidad”, agregó Bullard.

“Hasta ahora, creo que nos estamos aferrando a nuestra credibilidad, pero si se nos escapa, será mucho más difícil mantener la inflación bajo control en el futuro”.

Aún así, Bullard dijo que era optimista de que la Fed podría enfriar la economía sin causar una recesión, como lo hizo en 1994.