Latam suma a aumento de capital una nueva emisión de bonos por US$ 450 millones

Por S. Burgos/J. Catrón/
JC. Prado



En apenas unos dos meses Latam Airlines Group planea realizar dos grandes operaciones: el anunciado aumento de capital, por unos US$ 1.000 millones, a lo que se suma una emisión de bonos por cerca de US$ 450 millones, la que se realizará en el mercado internacional.

De esta forma, el holding controlado por las familias Cueto y Amaro, se convertirá en uno de los mayores emisores de instrumentos financieros de 2013, y definitivamente en el motor que le inyectará un mayor dinamismo al mercado.

Cabe destacar que en términos de volumen, esta operación es considerable, teniendo en cuenta que, por ejemplo, durante el mes pasado las principales colocaciones en la Bolsa de Comercio de Santiago las realizaron cinco empresas, totalizando unos US$ 553 millones.

La emisión de deuda es una transacción que se viene planificando desde hace bastante tiempo. De hecho, se comenzó a estructurar cuando Alejandro De la Fuente aún era vicepresidente de finanzas de Latam. Cabe recordar que el ejecutivo presentó su renuncia a mediados de año, siendo reemplazado por Andrés Osorio.

Como se había anunciado


A pesar de los rumores que apuntan a que el incremento de capital sería pospuesto para el próximo año, a la espera de una recuperación del precio de la acción y a mejores resultados, lo cierto es que tanto en la compañía como los colocadores siguen trabajando con los mismos plazos: último período del cuarto trimestre.

Según un informe de BCI, “a los precios actuales, en conjunto con la coyuntura operacional de la empresa, no se lograría recaudar el monto propuesto” en la fecha que indica Latam. El banco, además, presenta diferentes escenarios de precio de colocación, considerando los posibles descuentos de suscripción.

Estima como escenario probable un precio de suscripción en torno a $ 7.200, entregando un descuento de 4,3% respecto al precio actual y un upside potencial de 15,8% respecto al precio objetivo de esta actualización.

A pesar de esto último, de todas formas las características del incremento de capital se mantienen: se van a colocar 63,5 millones de acciones de pago, con objeto de financiar tanto parte del plan de inversiones para los próximos años, en especial los requerimientos de renovación y crecimiento de flota tanto de corto como de largo alcance, “necesarios para afrontar la operación de la sociedad por los próximos años; y el fortalecimiento de la posición financiera de Latam”, señala la información de la compañía.

Los bancos de inversión a cargo de este proceso son JP Morgan -como coordinador global-, mientras que los Bookrunners son BTG Pactual y Credicorpcapital. Las instituciones financieras que participarán en la emisión de bonos aún no se han conocido.

Cabe recordar que el último informe de Banchile señala que las estadísticas de tráfico dadas a conocer por la línea aérea generan un “cauteloso optimismo, al considerar que más de cuatro quintos de los vuelos estuvieron llenos el mes pasado (81,2%), y que los recortes de capacidad en los vuelos internos de Brasil, otorgan algún potencial de alza a los ingresos de ese mercado”.