Fórmula de Saieh para reestructurar VivoCorp contempla división de la firma para separar aguas con bonistas

Dividir VivoCorp en dos sociedades es uno de los puntos centrales que establece el documento que detalla el plan de reorganización que el grupo Saieh está proponiendo a sus acreedores, en el marco de una reorganización que impulsó después de que no llegaran a puerto las negociaciones para solucionar el incumplimiento de restricciones financieras de sus bonos.

En un documento de 30 páginas presentado ante el 11° Juzgado Civil de Santiago, la operadora de centros comerciales plantea varias definiciones importantes para su operación en el futuro, con los que se busca reprogramar deudas e inyectar capital por cerca de US$ 30 millones.

Según se señala en el escrito presentado por los abogados Ricardo Reveco y Francisco Torm, la propuesta tiene por objetivo cinco puntos, entre los que se destacan la continuación efectiva y total de las actividades comerciales, entregar las condiciones que permitan otorgar un nuevo financiamiento a la firma, y proceder a la venta de ciertos activos de VivoCorp, regulando el destino de los fondos que se obtengan.

Las etapas del plan

Para hacer todo esto, se incluye una serie de pasos y condiciones que se tienen que ir dando. Tres fases son fundamentales, las denominadas "Distribución Vivo", "División Vivo" y "División Terra".

Cada una de ellas tiene objetivos específicos. Por ejemplo, respecto a la primera, se refiere a que tiene que haber una distribución de dividendos o disminución de capital de VivoCorp, pagaderas en especies de algunos activos, los que corresponden a las cuentas por cobrar que tiene con su matriz, Inversiones Terra, y la participación accionaria en la sociedad Hotel Corporation of Chile S.A., propietaria del Hotel Mandarín Oriental (ex Hyatt de Av. Kennedy).

Luego de eso, la siguiente fase implica dividir VivoCorp en dos sociedades, donde la primera será la continuadora legal y la otra –que se llamará Nueva VivoCorp- agrupará todos aquellos activos que "no hubieren sido distribuidos a Terra" en el paso anterior.

Esto busca, básicamente, que el grupo Saieh salga del control de la operadora de centros comerciales, dividiendo aguas con sus bonistas, quienes hace unos años habían colocado del orden de US$ 166 millones en la empresa como financiamiento. Así, este proceso permitirá que una sociedad tenga todos los activos que son de interés del grupo y, en la otra, quedarán el resto de los bienes, así como los acreedores de VivoCorp y los de Inversiones Terra.

Finalmente, el tercer paso será también dividir Inversiones Terra, donde en una permanecerá Saieh y en otra los acreedores.

La empresa posee una cartera de proyectos en su plan de desarrollo, que contempla: 59.900 m2 para el segmento de Outlet, con los proyectos de Chillán y Puente Alto en construcción y de Quilpué en diseño, así como 158.700 m2 en el segmento Mall, con cuatro proyectos: Renovación de Vivo Panorámico, Mall Vivo Santiago, Mall Vivo Antofagasta y Mall Vivo Coyhaique.

Un punto en la propuesta de reorganización, es que entre las condiciones de la reestructuración, está que "la Fiscalía Nacional Económica apruebe la operación de concentración a la que pudiera dar lugar el presente Acuerdo", entendiendo que los acreedores que quedarán en la sociedad que administrarán los centros comerciales saldrán a venderla completa o parcialmente.

Pago e inyección de recursos

Ahora bien, en cuanto al detalle del plan de pagos, la fórmula divide a los acreedores en tres categorías: financieros garantizados, financieros no garantizados y proveedores.

Según se detalla en el documento –que tiene que ser visado el 6 de diciembre-, se pagará íntegramente la deuda, pero establece períodos de gracia e intereses.

En el bloque de acreedores garantizados, donde está Banco Santander Chile y Banco de Crédito e Inversiones, se estructurarán en cuotas.

En tanto, la propuesta para los acreedores financieros no garantizados (Banco de Chile como representante de los Tenedores de Bonos de la Serie B, C; E, y además Banco Bice) consiste en que se concederá un periodo de gracia de 24 meses y luego se definirá un calendario de pago a 14, 16 y 23 años, dependiendo del tramo en que se encuentre.

Finalmente la propuesta para los proveedores implica cancelar el 100% del monto en tres cuotas durante 2022.

Financiamiento extra

Se informó, todo esto "asume que Vivocorp ha logrado obtener compromisos de aporte de fondos adicionales" por un monto mínimo de UF800.000 (unos US$ 30 millones), lo que permitiría cubrir necesidades de capital de trabajo en el corto y mediano plazo.

Ese monto se logrará a través de varias vías, incluyendo aportes de capital, préstamos subordinados y líneas de crédito.

Para esto, algunos acreedores no garantizados podrían comprometer recursos, como ya se lo han manifestado. Esto, siempre que no se logre otra vía más ventajosa para la sociedad de conseguir los recursos.