Chile no convence a extranjeros: flujos netos en ETF siguen en rojo en 2018

Si 2017 fue el año del optimismo en los mercados financieros globales, 2018 es el de las dudas. En lo que va del año, el IPSA ha caído un 5,9%, en medio de un contexto global de mayor aversión al riesgo y varios focos de incertidumbre para las plazas latinoamericanas en general, que han arrastrado a la bolsa santiaguina pese a las mejores perspectivas económicas del país, dicen agentes del mercado.

Las preocupaciones globales por activos considerados como más riesgosos, entre los que se encuentran las bolsas emergentes –segmento al que pertenece Chile–, ha dejado su huella en los flujos netos en ETF (Exchange Traded Funds), pese a la entrada de capitales que se ha registrado en los últimos meses (ver gráfico).

Según cifras agregadas de Bloomberg, que incluyen el ETF estadounidense iShares MSCI Chile y dos vehículos indexados locales, durante 2018 la salida de dineros neta alcanza los US$ 7 millones.

Si bien eso ubica al mercado local muy por debajo de las fugas de Brasil y Argentina, que suman salidas netas de US$ 237 millones y US$ 95 millones respectivamente entre fondos locales y extranjeros, también deja al país en una posición más precaria que otros como México y Colombia, que muestran entradas netas de inversiones.

Esto, dicen operadores locales, no se debe a factores de Chile, sino que responde a la seguidilla de amenazas provenientes del exterior que se han manifestado este año, como la guerra comercial, las elecciones de Brasil, la volatilidad cambiaria argentina y la caída de los precios de los commodities.

En este mismo contexto, algunas corredoras han decidido rebajar sus portafolios de acciones recomendadas, tratando de captar oportunidades luego de las correcciones.

En Bci Equity Research siguen poniendo el acento en priorizar compañías con alta exposición a Chile, al punto que retiraron Enel Américas de su portafolio por su alta exposición a Brasil y Argentina.

La firma decidió elevar la ponderación de Itaú Corpbanca, citando una revisión al alza del crecimiento esperado para el país, e incorporar las acciones de Engie y Parque Arauco, considerando fundamentales positivos.

Banco Santander sigue siendo la favorita dentro del sector bancario y del portafolio, con la ponderación más alta de la cartera.

Bice Inversiones, en cambio, apunta a entrar a Enel Américas dada la fuerte corrección que ha experimentado por su alta exposición regional. Cencosud también ingresó al portafolio selectivo –de cinco papeles– luego de reportar por encima de las expectativas de la firma para el segundo trimestre y la “información marginal positiva desde el frente político en Brasil, tras el reciente fallo del tribunal electoral que determinó que el ex Presidente Lula no podrá presentarse a las elecciones de octubre”.