Hora de Ser Positivos

Insistentemente señalamos máxima cautela a la hora de invertir ya que sólo se veían signos que no ayudaban a que los precios siguieran al alza. Alza de tasas o restricciones al crédito, terremoto Japón, término QE2, etc.



Lo concreto es que los inversionistas están reaccionando y, últimamente, a la luz de varios indicadores negativos en USA los mercados han comenzado a ajustar. En lo que va de junio el S&P ha corregido un 2.7% con variaciones diarias que no se veían desde hace tiempo.

En general, esta corrección de precios debiera aliviar las presiones inflacionarias, relajando las políticas restrictivas que tienden a frenar la inflación. Asimismo, la fragilidad del sistema hará que la FED mantenga condiciones que fortalezcan el crecimiento buscando mayor empleo. La condición básica para que el presidente Obama sea reelecto será el empleo. Con todo, la economía global crecerá en 2012 en torno al 4.5% permitiendo a las empresas seguir mejorando resultados.

Por ello, al considerar las expectativas de utilidad ponderadas de las empresas del S&P para 2012 por sobre los US$ 100 y, a la misma valoración de 14 veces P/U, el índice S&P debiera situarse a fin de este año en un valor mínimo de 1400 puntos. Es decir, un alza de 7% respecto de hoy. El alza deberá sortear este “momentum” negativo y se reflejará con mayor fuerza en el segundo semestre de este año. Por ello recomendamos para el que está invertido mantener sus posiciones y, para el que no lo está, comenzar tímidamente a invertir. 
¿En qué y cómo? En el sector petrolero y bancario. Ambos ofrecen buenos puntos de entrada. CBI, empresa de ingeniería y JPM son buenas alternativas. Para mayor seguridad venda una put o, venda una call en forma simultánea a la compra de la acción. También analice acciones de alto dividendo.