Feller Rate asigna "Creditwatch Positivo” a clasificaciones de Cencosud tras acuerdo con Itaú

Feller Rate ratificó las clasificaciones otorgadas a la solvencia y los bonos de Cencosud en "AA-", la de su línea de efectos de comercio en "N1+/AA-" y la de sus acciones en "Primera Clase Nivel 1".

Paralelamente, asignó un "Creditwatch Positivo" a las clasificaciones.

La acción de clasificación refleja el relevante fortalecimiento del perfil financiero de Cencosud en que se traduciría la reducción de pasivos anunciada en el día de ayer por la entidad, en el marco de la suscripción de un acuerdo vinculante con Itaú Unibanco Holding.

Cencosud junto con Itaú informaron la suscripción de un acuerdo para el desarrollo conjunto del negocio de retail financiero en Chile y Argentina, el cual consiste en que Itaú adquiriría el 51% de Cencosud Administradora de Tarjetas (CAT), reteniendo Cencosud el 49% restante; en tanto, en Argentina se crearía una nueva sociedad, donde Cencosud e Itaú participarían en igual porcentaje que en CAT.

El precio a recibir por Cencosud totalizaría US$307 millones. Adicionalmente, Itaú proveería el financiamiento actual y futuro de la cartera de tarjetas de crédito, la que, sumadas las operaciones en Chile y Argentina, actualmente bord ea los US$1.300 millones. Esto último implicaría para Cencosud liberar fondos actualmente comprometidos en el financiamiento de la cartera, por lo que, de materializarse la transacción, los flujos totales disponibles para Cencosud bordearían los US$1.580 millones, que serían 100% destinados al pago de deuda.

Si bien la concreción de las medidas anunciadas derivaría en un fortalecimiento relevante en la posición financiera de la entidad, Feller Rate estima poco probable un alza de las clasificaciones en el corto plazo.

Lo anterior, considera que Cencosud mantendrá importantes desafíos inherentes a la integración de sus nuevas adquisiciones en múltiples países, las que se traducirían en presiones en márgenes y en generación de fondos, particularmente en los próximos trimestres. A ello se agrega el deterioro de las condiciones de mercado en Brasil y una operación en Argentina con una coyuntura actual especialmente compleja, con impacto directo en su rentabilidad, situación que podría extenderse por un período prolongado.