Mala señal para la inversión: caen importaciones de bienes de capital y cierran un débil primer trimestre

Un lento primer trimestre tuvo el comercio exterior chileno. Así lo revelaron las cifas de la balanza comercial publicadas ayer por el Banco Central, que dieron cuenta de un superávit de US$ 607,4 millones al 31 de marzo, superior en más de US$ 330 milones al registro de febrero pero menor a los US$ 618,9 millones de hace un año atrás.

En el detalle, se observa que las importaciones presentaron una caída en el tercer mes del año de 4,9% hasta los US$ 5.587 millones. Dado esto, concluyeron el primer cuarto con un tímido avance de 0,3%, su peor registro desde el segundo cuarto de 2016, cuando las compras al extranjero se deprimieron 4,4%.

Llamativa fue la disminución en las adquisiciones de bienes de capital de 7,7% y una moderación a nivel trimestral al crecer 1,5% tras hacerlo a tasas de dos dígitos desde mediados de 2018.

Las compras de bienes de consumo bajaron 10,3% y las intermedias lo hicieron en 1,4% en marzo.

Recuperación esperada

Para los analistas, la baja demanda interna y un acotado ritmo de actividad podrían explicar la situación de las importaciones.

Sergio Lehman, economista jefe de BCI Estudios, señaló que “ello responde esencialmente a un consumo que le cuesta tomar fuerza”, y destaca como “transitorio” el efecto en los bienes de capital “entendiendo que la inversión será el componente más dinámico de la demanda interna” en el año.

Itaú Análisis Económico remarcó que el crecimiento de las compras desde el exterior ligadas a la inversión dio cuenta de “sus primeros signos de moderación después de varios trimestres de crecimiento de dos dígitos”, por lo que afirmaron que “monitorearemos con especial atención este rubro, ya que ha sido un bien predictor del dinamismo de la inversión”.

Mauricio Carrasco, subgerente de Estudios de Econsult, sostuvo que el casi nulo registro del trimestre “en parte importante refleja un menor dinamismo de los bienes relacionados al consumo”, cuadro que describe como “coherente con el mal desempeño que hemos visto en las cifras de comercios recientes y la discusión que hay en torno a los desarrollos del mercado laboral”.

Desde Scotia Economics & Research señalaron que la caída mensual “no cambia el diagnóstico de una recuperación de la inversión local”.