Central prevé fuerte caída de la inversión y alza de tasas podría concretarse recién en 2017

El Banco Central realizó un drástico recorte a sus proyecciones de inversión para 2016 debido principalmente por una menor actividad en el sector minero y perspectivas de una lenta recuperación de la economía local.

En el marco de la entrega del Informe de Política Monetaria (IPoM) correspondiente a marzo, la entidad presidida por Rodrigo Vergara volvió a ajustar su estimación para el desempeño de la economía.

Según los cálculos del emisor, el PIB crecerá entre 1,25% y 2,0% este año, frente al intervalo de 1,25%- 2,25% previsto en marzo pasado. El Central también mantuvo el rango de crecimiento entre 2% a 3% para 2017.

"El panorama de crecimiento no cambia en lo sustancial. Se espera que la economía continúe expandiéndose por debajo de su potencial por algunos trimestres más, afectada especialmente por el débil desempeño de los sectores ligados a la inversión", dijo la entidad.

El instituto emisor advirtió que "el proceso de normalización del crecimiento de la actividad será lento" y expresó su preocupación por la evolución de la inversión, especialmente por el bajo dinamismo de su parte minera.

Fuerte caída de la inversión
Por su parte, el organismo prevé que la inversión o formación bruta de capital fijo (la inversión) en el país sufra una contracción 2,4% durante este año frente a la expansión de 0,5% que pronóstico en su informe anterior.

"Para este año, diversos indicadores, entre los que se destaca el catastro de la Corporación de Bienes de Capital, los niveles de importaciones de bienes de capital y de confianza empresarial, indican una caída adicional de la inversión", sostuvo el organismo.

El Banco Central agregó que el sector habitacional y la inversión pública tendrán un desempeño acotado.

"Con todo, hacia el 2017 la inversión no minera retomará una expansión coherente con la recuperación del ritmo de crecimiento de la economía", dice el informe.

Respecto a la demanda interna, el organismo recortó a 1% la variación anual para 2016 frente al 1,5% previsto en el informe de marzo.

Mercado laboral
El organismo espera que el mercado laboral continúe ajustándose en los próximos trimestres, observando que la tasa de desempleo se ha mantenido baja por el aumento del empleo por cuenta propia.

"Se espera que el mercado laboral continúe ajustándose en los próximos trimestres. En lo más reciente, el crecimiento anual del empleo asalariado disminuyó de manera significativa, situándose en 0,5% en el último trimestre móvil", dice el organismo.

"La tasa de desempleo se ha ajustado de manera más gradual, gracias al aumento del empleo por cuenta propia, con lo que sigue baja en términos históricos", añade.

Menor inflación
El organismo proyecta una inflación de 4% promedio para 2016 frente al 4,1% previsto en marzo, mientras que prevé un alza de precios de 3,2% para 2017, subiendo un punto porcentual desde su pronóstico anterior.

El organismo advierte que aunque la inflación ha descendido en línea con lo esperado, el elevado nivel que ha mantenido por ya varios trimestres continúa siendo un riesgo relevante y su evolución sigue muy ligada al tipo de cambio.

"En el escenario más probable, la inflación anual del IPC entrará en el rango de tolerancia en el tercer trimestre de este año y descenderá a valores en torno a 3% en la primera mitad del 2017", advirtió. 

Cambia sesgo de política monetaria
De acuerdo al emisor su escenario base considera una trayectoria para la TPM similar a la que se deduce de los precios de los activos financieros disponibles al cierre estadístico del informe.

"Esto implica que la política monetaria continuará normalizándose dentro del horizonte de proyección (dos años), en línea con la evolución prevista para la economía en dicho periodo, pero a una velocidad algo más pausada que la considerada en marzo. Bajo este supuesto, la política monetaria seguirá impulsando la economía", dijo el organismo.

El organismo consideró como supuesto de trabajo que las expectativas que se desprenden de los precios de los activos financieros consideran que el primer aumento de 25 puntos base ocurriría a fines de este año o inicios de 2017 y que el segundo sería en meses posteriores a un año plazo, es decir, mantiene su supuesto de dos alzas de tasas en dos años.

Cobre y petróleo
El organismo también recortó su pronóstico para el precio del cobre situándola en US$ 2,15 la libra para 2016 desde los US$ 2,20 proyectado en el informe anterior.

Por su parte, el proyección para el precio del petróleo WTI en 2016 se elevó a US$ 45 el barril frente al US$ 40 del pronóstico efectuado en marzo. En tanto, también elevó su proyección para el barril de Brent hasta US$ 45 desde los US$ 41 en el informe anterior.

"La posibilidad de que la trayectoria ascendente del precio del petróleo se prolongue o intensifique constituye un riesgo para el escenario base, tanto por su efecto directo en la inflación local y mundial, como por sus implicancias sobre el crecimiento global", dijo el organismo.

Panorama externo
El organismo dijo que el crecimiento proyectado para el mundo y los socios comerciales es parecido al de marzo: 3,2% y 3,0% para el promedio 2016-2017.
En el ámbito internacional, el organismo asegura que los riesgos son muy similares a los analizados en marzo, siendo crítica la trayectoria que decida tomar la Fed para continuar con su proceso de normalización de política monetaria.