BBVA: próximo gobierno tendrá mayores ingresos estructurales


Aún cuando el erario 2014 evidenciaba un crecimiento del gasto público de 3,9% -dados los supuestos presentados por el gobierno durante la discusión de la Ley de Presupuestos-, la relevante subejecución del gasto público en 2013 incrementaría esta cifra por sobre el 5%, lo que sumado al mayor nivel del tipo de cambio, generaría un equivalente de 0,3% del PIB, cerca de US$ 900 millones de mayores ingresos estructurales que podrán destinarse a gasto.

Así lo planteó ayer el economista principal de BBVA Research, Hermann González, quien afirmó que si bien el crecimiento de la actividad y de la demanda serán menores a los supuestos presentados por el gobierno, este efecto será “más que compensado” por el mayor tipo de cambio previsto para este año y que la entidad sitúa en torno a $ 550.

De hecho, agrega González, “considerando que el gobierno entrante no subejecutará, vemos altamente probable que el gasto crezca sobre 6% este año, a su mayor ritmo desde 2010”. Es más, el economista plantea que estos mayores ingresos podrían aumentar dado que este año se comienza a recaudar la reforma tributaria impulsada por el gobierno de Sebastián Piñera. Por ejemplo, el impuesto de timbres y estampillas podría recaudar entre US$ 800 millones y US$ 1.000 millones al año. Estos dineros, a juicio del economista, podrían servir entre otras cosas para capitalizar a Codelco.

Proyecciones 2014


En su informe “Situación Chile, primer trimestre 2014”, BBVA estimó un crecimiento para este año de 4,0%, la que se sustentaría, tal como explicó González, en un mayor crecimiento mundial, un relevante impulso fiscal, la normalización del ciclo de inventarios y efectos de baja de la Tasa de Política Monetaria (TPM). González enfatizó que “no compartimos las visiones más pesimistas para el crecimiento en 2014”, ya que estas responderían a una sobrerreacción de las noticias de corto plazo. Por otro lado, y respecto de la evolución de la TPM, la entidad prevé que este indicador registre dos bajas de 25 puntos base durante 2014, sitúandose en 4% hacia fin de año. Por el lado de la inflación, BBVA Research plantea que esta se mantendrá contenida como consecuencia de la ampliación de brechas de capacidad, menores presiones salariales y traspaso acotado a inflación de la depreciación del tipo de cambio, proyectando un 2,6% para el IPC a diciembre.

Junto con eso, González dijo que el cambio en la composición del crecimiento ayuda a “levantar el riesgo” sobre la cuenta corriente llegando a niveles sostenibles.

Finalmente uno de los riesgos que identificó la entidad para la economía en 2014 es la poca claridad e implementación de la reforma tributaria.