Fusión Itaú Corpbanca mantiene en compás de espera al mercado por llamado a junta de accionistas

Con el tiempo en contra, y en una situación que, al menos, a varios inversionistas comienza a inquietar. En ese ambiente, el mercado se encuentra a la espera de que Corpbanca llame a junta de accionistas para votar la dilatada fusión con Itaú, el último paso que falta para que la operación llegue a la Superintentencia de Bancos (SBIF) y le dé su visto bueno.

Esto porque luego de que el directorio extraordinario de la entidad controlada por Álvaro Saieh conociera el peritaje realizado por uno de los socios de KPMG, se esperaba que se diera a conocer el llamado a junta, lo que finalmente no ocurrió.

El informe, que no tiene carácter vinculante pero sí era uno de los pasos considerados en el acuerdo de accionistas firmado entre ambas entidades, habría arrojado una diferencia a favor en la participación que le corresponde a la institución local.

Sin embargo, y dependiendo de a quien se le pregunte, este gap sería menor -especialmente si se toma en cuenta el tamaño de la operación-, de entre 2 a 3 puntos, mientras que otros postulan que el salto sí sería importante, pasando del 66,4% considerado al momento de la firma del pacto, en enero de 2014, a incluso 74%, dependiendo de una serie de escenarios.

Minoritarios comienzan a dudar
Y si bien en un principio los institucionales esperaban que la fusión se concretara lo antes posible, con el ruido que han provocado algunos trascendidos han comenzado a mirar la transacción con más calma y a abrirse a discutir los términos de intercambio.

La importancia de esto no es menor, especialmente si se considera que si la junta rechaza la transacción, no hay vuelta atrás y se cae el deal.

Según conocedores de la postura de Itaú, independiente de los eventuales cambios de juicio, lo que corresponde ahora es que se cite a junta de accionistas, y que sean ellos los que decidan.

Cabe recordar que para la votación, Corpgroup tiene comprometido entregar su apoyo.
Y una de las alternativas que se barajan es que una vez que los directores conocieron la información del peritaje, la mayoría opte por no pronunciarse al respecto una vez que sea necesario dar a conocer al mercado su opinión sobre la fusión.

Según conocedores del documento, a pesar de la importancia que se le ha dado a los positivos resultados que obtuvo Corpbanca en 2014, éstos no logran hacer una diferencia real, debido a que los ejercicios considerados abarcan varios años, incluidos 2013, cuando la institución se vio golpeada por la crisis que afectó a SMU, además de proyectar los beneficios futuros que podría tener la entidad fusionada.

De todas formas, en cualquier escenario el plazo fatal es fines de enero próximo, una vez que se cumpla el segundo "aniversario" desde que fue anunciada la transacción, y tras lo cual aún no existe claridad respecto a qué pasaría si llega esa fecha, y aún no se han cumplido todas las condiciones.

Los riesgos que reconoce Corpbanca
En su último reporte a la Security and Exchange Comission (SEC), el banco reconoce que si falla la operación, esto podría acarrear un impacto negativo para el precio de la acción y los negocios futuros, además de sus resultados financieros.

Además, explica que el acuerdo restringe ciertas actividades para el banco local a menos que cuente con el consentimiento de Itaú, lo que tiene como objetivo que Corpbanca busque distintas oportunidades de negocios y realice cambios a su modelo de negocios.

¿Cómo sería el nuevo banco?

El potencial resultado entre la asociación de Itaú y Corpbanca sería el cuarto banco privado más grande de Chile con aproximadamente un 12,4% de la participación en el mercado de créditos (excluyendo créditos de Corpbanca Colombia y Helm Bank).

Con US$ 44 mil millones en activos, US$ 33 mil millones en préstamos, US$ 27 mil millones en depósitos, 389 sucursales y 758 cajeros automáticos. De esta forma, la entidad combinada logrará una mayor escala, explotando variadas oportunidades de ventas cruzadas y accediendo a un menor costo de fondeo.