“No hay muchos refugios más seguros que los de EEUU”

- ¿Qué reacción prevé de los mercados?


- No creo que se provoque una estampida generalizada, sino una reacción más moderada, ya sea por las intervenciones de las autoridades o por el razonamiento de los inversionistas, que verán que no hay muchos refugios más seguros, porque da la impresión de que la economía de EEUU sigue teniendo los instrumentos financieros más seguros del mundo.



- ¿Qué otro efecto prevé de haber una estampida?


- Los instrumentos de refugio subirían de precio como el franco suizo, el oro, el yen y otros bonos de países triple A, como alemanes o ingleses.



- ¿Qué tan expuesto está Chile?


- Nuestros fondos soberanos y las reservas del Banco Central están invertidos en forma importante, más de 50%, en instrumentos denominados en dólares y muchos de esos son papeles del Tesoro o de instituciones estadounidenses.

Por otro lado, las AFP chilenas tienen una exposición muy baja con respecto a los bonos del Tesoro, con menos de 20% de su cartera internacional invertida en EEUU.



- ¿Qué señales esperaría de las autoridades financieras?


- Que la Fed reevalúe la política monetaria y haga un comunicado fuerte de que mantendrá la liquidez en los mercados y con ello mantenga las tasas muy bajas por mucho tiempo, como mínimo. No es descartable, en otro extremo, que anuncie un tercer alivio cuantitativo.

Además, esperaría una declaración de los principales bancos centrales del mundo en apoyo a los papeles de la deuda de EEUU. El G8 en conjunto podría hacer una intervención para apoyar el dólar, siguiendo a los emisores de Japón y Suiza.