Default de empresas en EEUU se duplicó el primer trimestre, pero las quiebras cayeron

Aunque los defaults aumentaron en el primer trimestre, aún no hay señales claras sobre si las quiebras corporativas seguirán la misma tendencia o continuarán cayendo a mínimos post recesión.

Según un informe elaborado por Moody’s Inverstors Service, hubo 15 defaults entre las compañías no financieras en EEUU por US$ 7.000 millones en deuda durante el primer trimestre. Durante el mismo período del año pasado, hubo siete defaults entre compañías calificadas por Moody’s.

Y aunque los defaults se han más que duplicado, la tasa de quiebras empresariales está yendo a la baja.

Durante todo 2011, hubo 29 default. En el cuarto trimestre, 16 compañías calificadas por Moody’s cayeron en default con deudas por US$ 10.000 millones, lo que muestra que los defaults comenzaron a acelerarse a fines de 2011 y han continuado esa tendencia en 2012.




Mayor tasa de default


La tasa de cesación de pagos de compañías con bono basura terminó el primer trimestre en 2,8%, lo que está por encima del 1,9% de fines de 2011. La agencia calificadora pronostica que la tasa de default basura se elevará 3,3% a fines de este año; sin embargo, los defaults se mantendrán por debajo del promedio de 4,6% desde 1992.

El aumento en los defaults no se ha reflejado en las estadísticas de solicitudes de quiebras, ya que la tendencia en las bancarrotas que partió a comienzos de 2011 es precisamente lo opuesto de lo que está ocurriendo con los default de bonos.

Las 122.000 quiebras de todo tipo en marzo representaron una caída de 12,8% en comparación con el año anterior. Bajo el capítulo 11 de la ley de quiebras, donde las mayores compañías se reorganizan o venden activos, las solicitudes en marzo fueron 14,6% menores que el año anterior.

Por otra parte, los defaults no están incrementándose más porque “las compañías de grado especulativo han sido capaces de acceder a financiamiento a un costo razonable”, dijo en el reporte el vice presidente senior de Moody’s, Lenny Ajzenman.




Kodak, el destacado


El default más destacado durante los tres primeros meses del año fue el de la empresa de fotografías Kodak, la que se acogió al capítulo 11 de reorganización en enero con 
US$ 6.750 millones de deuda.

La compañía de publicación de fotos online Shutterfly es la única que ha mostrado interés por la firma y es probable que gane la apuesta para quedarse con el negocio de fotografías online, Kodak Gallery. A la espera de la aprobación final de la quiebra, Shutterfly podría quedarse con el negocio por US$ 23.800 millones. (Bloomberg)