¿Otra razón para gastar menos? Deuda pública alcanza peak en 22 años y supera el 18% del PIB

El sostenido crecimiento de la deuda pública bruta ha estado en el centro de las preocupaciones del ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés. El deterioro de las cuentas fiscales y el cambio estructural que se produjo en el mercado del cobre, llevaron al titular de la billetera pública a anunciar un recorte de US$ 540 millones en el gasto en marzo.

Según un informe publicado por la Dirección de Presupuestos (Dipres), la deuda pública bruta continuó su ritmo de crecimiento en el primer trimestre de este año, incrementándose a

US$ 42.969 millones a marzo, equivalente al 18,2% del PIB. Al cierre del año pasado, el nivel de acreencias del Fisco se ubicaba en 17,5% del tamaño de la economía. Este es el mayor nivel desde 1994, cuando la cifra se ubicaba en 22,9% del Producto.

Acorde a la Dipres, la mayoría de la deuda acumulada por el Fisco pertenece a colocaciones en el mercado local, con más de US$ 32.000 millones.

“Durante el período comprendido entre diciembre de 1991 y marzo de 2016, se observa un cambio en la composición del stock de deuda bruta, pasando la deuda externa de representar un 43,2% a un 23,6% al cierre de marzo”, señala el escrito.

Desde diciembre de 2008 comienza a revertirse la tendencia de reducción de la deuda pública, algo que la Dipres justifica en las colocaciones de deuda que ha realizado el país en el mercado local e internacional. “Cabe señalar que dichas colocaciones son consistentes con la autorización de endeudamiento máxima que anualmente es incluida en la Ley de Presupuestos vigente en el ejercicio presupuestario”, señala el servicio, recordando que este año el tope máximo de endeudamiento se ubica en US$ 10.500 millones.

La deuda pública bruta incorpora las acreencias de las instituciones centralizadas, las entidades estatales autónomas y las instituciones públicas descentralizadas, todas incluidas en la Ley de Presupuestos.

Analistas preocupados

Si bien la deuda neta del Estado -que incorpora activos como los fondos soberanos- es cercana a cero, los analistas advierten que el crecimiento de la deuda bruta a marzo es un factor de preocupación, sobre todo considerando que es un factor que están mirando las clasificadoras de riesgo.

“Posiblemente, la deuda pública supere el 20% del PIB a finales de este año”, señala el economista de EuroAmerica, Felipe Alarcón, quien advierte que bajo este escenario el gasto no debiera crecer más de 3% en el Presupuesto 2017.

Con este punto coincide el economista de BCI Estudios, Antonio Moncado. “El gobierno ha tenido escasas facilidades para obtener fuentes de ingresos que sustenten los gastos que están comprometidos a futuro”, plantea.

Desde BBVA Research aseguran que se requerirá un importante apretón de cinturón para el Fisco en los próximos meses y en 2017. “Esta cifra de deuda es preocupante. Con el 3% de déficit fiscal que proyecta Hacienda, es muy probable que la cifra supere el 20% del PIB este año”.