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Cartas
Desempeño del fondo E
Señor Director:
El fondo E ha tenido un muy mal desempeño este año (-11,72% real acumulado al cierre de octubre) debido a las alzas en las tasas de interés y una cartera de inversiones de bonos de largo plazo, es decir, los más expuestos a estas variaciones. La regulación debiese considerar los principios básicos de inmunización, ajustando la duración de las obligaciones y los activos.
También es necesario especificar los límites de inversión por plazo de los instrumentos de deuda. Con todo, no es bueno dejar abierta la puerta a quienes buscan hacer “market timing”, moviéndose una y otra vez entre fondos A y E, ya sabemos lo dañino que termina siendo para las pensiones.
Javier Mella
Académico Universidad de los Andes y doctor en Finanzas
