El destino de VivoCorp comienza a definirse: negociaciones de entidad ligada a Saieh y acreedores toman rumbo a días de fecha clave

En 13 días, es decir, el martes 31 de agosto, terminará el periodo para que la operadora de centros comerciales VivoCorp -ligada al empresario Álvaro Saieh- solucione el incumplimiento de una de las cláusulas (covenants) pactadas en emisiones de bonos por más US$ 160 millones, lo que se había dado a conocer al mercado el 29 de abril pasado.

Las negociaciones entre las partes han tomado distintos caminos según comentan conocedores del proceso, pero todo parece encaminarse a una fórmula que permita a los acreedores ingresar a la propiedad si fuera necesario.

Un cambio de esta naturaleza ha estado sobre la mesa. Hace unas semanas, VivoCorp informó que en conjunto con el grupo Saieh, acordaron la contratación de los servicios de Asesorías Tyndall, “con el objetivo de evaluar distintos escenarios y procesos de venta del total o de una parte mayoritaria de la participación accionaria” que tiene su controlador a través de Inversiones Terra SpA.

No es la primera vez que se intentaba algo así. El año pasado había cerrado un acuerdo para analizar opciones con el grupo Patio, lo que finalmente no prosperó.

Luego de este movimiento, trascendió que algunos de los principales acreedores -quienes han cuestionado que recursos de ventas de activos no han ido a parar a la caja de la empresa, sino que aguas arriba- contrataron la asesoría de Asset Chile para analizar una salida a la situación que experimenta la operadora de centros comerciales.

La dirección de las tratativas

Según algunas fuentes consultadas, durante este último mes las conversaciones han tomado una dirección concreta y habría consenso en varios acreedores respecto de que, a diferencia de los otros problemas por lo que cruza el grupo Saieh, en el caso de VivoCorp hay un negocio que sigue siendo viable.

Por esto, y pese que todavía no hay una propuesta definitiva, la opción que estaría tomando fuerza entre las partes es que los acreedores adquieran parte importante de la compañía, y que Inversiones Terra, de esta manera, se quede con una participación minoritaria.

Te puede interesar: La nueva fórmula del grupo Saieh para intentar vender centro comercial Casacostanera

Lo anterior es similar a la fórmula que se aplicó en la operadora de casinos Enjoy, aunque en condiciones distintas, ya que en ese caso la firma buscaba evitar su quiebra y, hasta ahora, no se han producido impagos. En el caso de la firma que estaba ligada a la familia Martínez, producto del plan de reorganización, los acreedores tienen la posibilidad de transformar deuda en acciones.

De todos modos, todavía no hay nada decidido e incluso este camino podría desviarse en la medida que avancen las conversaciones. Ya antes habían trascendido otras opciones como poner en venta la compañía y que un actor financiero propusiera una fórmula (por ejemplo, un fondo de inversión) para tomar el control de la propiedad.

Tras la junta con sus tenedores de bonos el 7 de junio -según quienes estuvieron en ese encuentro-, se habría repetido en varias ocasiones que Saieh estaría dispuesto a ceder el control de la empresa si fuera necesario, aunque no se han dado indicios formales de si tomaría esta opción.

Consultados por el avance de las negociaciones con los bonistas y las opciones que están barajando, VivoCorp respondió en una declaración que continúan trabajando junto a Credicorp Capital y Tyndall “para presentar en la próxima junta una propuesta de negocio sólida y de largo plazo que esté en línea con las expectativas tanto de los tenedores de bono como de los demás actores del proceso”.

El hito del próximo 31 de agosto es relevante, porque se acaba formalmente el período de subsanación y, teóricamente al menos, los bonistas podrían acelerar el pago de la deuda u optar por acciones judiciales, aunque la mayoría estaría optando por encontrar una solución con la administración de VivoCorp, dijo una fuente.

Te puede interesar:  Regulador manda mensaje a Vivocorp por no abstención de directores

De acuerdo a una presentación que publicó tras su primera junta con los bonistas por el caso, la firma señaló que “de cara al futuro de la empresa”, siguen en curso la gestión y desarrollo de nuevos proyectos.

En esa fecha tenían en carpeta siete proyectos, de los cuales tres eran outlets, tres malls y una renovación (del Mall Panorámico en Providencia). “Además, nuestra área de Desarrollo mantiene su mirada en el mercado en la búsqueda de nuevas oportunidades de desarrollo de activos comerciales para renta”, se señala en el documento.