Bonos de Arauco tienen ventajas competitivas para los inversionistas, según Scotiabank

Debido a sus costos de operación por debajo de la media de la industria, la división de Emerging Markets del banco canadiense Scotiabank estima que al invertir en sus bonos corporativos se mantendría una ventaja comparativa, al menos en el mediano plazo.

En su reporte señalan que el costo de producción de la celulosa en Chile, en comparación con regiones con mayores costos implícitos, es alrededor de US$ 300 por tonelada, lo que representa para la compañía -ligada a Empresas Copec- un margen de ganancias más alto. Esto porque otras empresas tienen costos cercanos a US$ 600 la tonelada y el valor en el mercado para esta materia prima se acerca a US$ 850 la tonelada.

Por otra parte, Scotiabank destaca el perfil conservador de la empresa de cara a las nuevas inversiones, ya que eso permite reducir en parte los riesgos implícitos existentes en la industria. Esto a pesar que Arauco está expuesta a dificultades como incrementos de su leverage por adquisiciones o aprietos de orden financiero. En ello, la política de entregar 40% de sus ingresos netos como dividendos, entre otros factores, podría generar mayor presión sobre la compañía. Aún así, el banco canadiense considera que las fortalezas que muestra Arauco la convierten en una inversión sólida.