Mercado hace sus apuestas sobre proyecciones del IPOM respecto al petróleo, cobre y dólar

El panorama económico tanto a nivel local como externo ha variado de manera importante desde que el Banco Central presentó su último Informe de Política Monetaria (IPOM) en mayo pasado. Por lo mismo, los expertos locales creen que las proyecciones del instituto emisor para los precios del petróleo y el cobre, así como la tendencia a seguir por el tipo de cambio, deberían registrar modificaciones en el IPOM que se entregará hoy.

Esto, en momentos en que dos de los principales commodities muestran un sostenido camino a la baja a nivel internacional y el dólar se sigue fortaleciendo tanto interna como externamente, respecto a las principales divisas globales.

¿Cobre estable?

En el reporte dado a conocer en mayo, el Central sostuvo que este año el precio promedio del cobre estaría en
US$ 3,50 la libra, mientras que los pronósticos para 2009 eran de US$ 3,0.

Y ya que hasta ayer el promedio del año iba en
US$ 3,64 –beneficiado por los precios récord que el metal rojo alcanzó a principios de julio, cuando llegó a US$ 4,07 la libra– algunos en el mercado sostienen que no debería haber una actualización significativa en los valores del cobre, considerando el manejo “conservador” que tiene el instituto emisor en esta materia y a que la situación económica global “se ve con mayores riesgos en las últimas semanas”. Sin embargo, es posible que la proyección para 2009 tenga un leve recorte, debido a que la demanda podría verse afectada por un posible enfriamiento de la economía china y las débiles perspectivas de crecimiento para la zona euro y Estados Unidos. Aunque no debería ser una reducción significativa, ya que, dicen, las restricciones de oferta continúan.

Crudo en unos US$ 90 en 2009

En el caso del petróleo hay consenso. Según los especialistas, las perspectivas para este año se mantendrían inalteradas en los US$ 110 por barril de crudo WTI, ya que los altos valores que registró entre mayo y comienzos de agosto –y que también lo hicieron llegar a un récord de US$ 145,33 el 3 de julio– permitirían compensar un retroceso por debajo de los US$ 100 hacia fin de año. 

Aunque para el próximo año el precio que proyectó el Central en mayo, de US$ 109 el barril, a esta altura se ve insostenible, teniendo en cuenta el actual escenario. Según señalan en los departamentos de estudios de los bancos locales, basta considerar que el precio de largo plazo que proyectan los analistas podría incluso llegar a los US$ 90 para determinar que el promedio para 2009 del commodity debería estar en ese nivel. Esto, sostienen, se asociaría a la desaceleración del crecimiento mundial y cierta apreciación del dólar frente a las principales monedas.

Dólar con sesgo alcista

Pese a que el Banco Central no realiza proyecciones para el tipo de cambio, sí establece ciertos sesgos para el camino que podría tomar el dólar a nivel local en el corto y largo plazo. Y en mayo hubo una situación excepcional, ya que el mes anterior se dio a conocer el programa de compras de dólares de la entidad.

Según comentan algunos agentes, el sesgo que mostrará el informe respecto del dólar será alcista en la medida que el instituto emisor no admita una inflación de 8,5%.

Si reconoce una alta inflación, aumentarían más las tasas y la divisa tendería a caer unos $ 10 en las próximas jornadas, dicen.

En ese sentido, en ciertas mesas de dinero creen que si el instituto emisor advierte mejores expectativas económicas y que la inflación está siendo controlada, el tipo de cambio podría bajar.

Sin embargo,  precisan que será difícil cambiar su tendencia al alza, impulsada por el avance global de la divisa y la caída de los commodities.