IPoM: Central aplica fuerte recorte a estimación del PIB 2016 y prevé sólo dos alzas de tasas en dos años

El Banco Central aplicó un fuerte recorte en las expectativas de crecimiento para el Producto Interno Bruto (PIB) de Chile este año y también una clara moderación en el sesgo de la política monetaria. 

Según el Informe de Política Monetaria (IPoM) correspondiente a marzo, la economía crecería este año a un ritmo de entre 1,25% y 2,25%, muy por debajo del rango entre 2% y 3% calculado en diciembre pasado. 

"Esto implica que la economía se mantendrá creciendo por debajo de su potencial durante buena parte del horizonte de proyección, de modo que se proyecta un incremento adicional de las holguras de capacidad", dijo el organismo.

Recientemente, el Ministerio de Hacienda también corrigió a la baja su previsión de crecimiento situándola en 2% desde 2,75% de su proyección previa.

El instituto emisor, por su parte, prevé un crecimiento de entre 2% a 3% para 2017.

"El impulso externo que recibirá la economía chilena en 2016 y 2017 será menor que lo esperado en diciembre. Esto, tanto por un crecimiento global que será más bajo que lo previsto, como por condiciones financieras que se estiman menos holgadas y términos de intercambio que serán inferiores".

En lo interno, el organismo advierte que los datos dan cuenta de que la actividad y la demanda perdieron fuerza, que el mercado laboral se ha resentido y que las expectativas de consumidores y empresas siguen en niveles pesimistas.

"En este contexto, no es descartable un crecimiento menor al esperado en el escenario base, por ejemplo, si se intensifica alguno de estos fenómenos", advirtió.

La autoridad monetaria calculó que la demanda interna crecerá 1,5% en 2016, muy por debajo del 2,6% previsto en el IPoM de diciembre. Este ítem estará empujado por el consumo que, prevé, se expandirá 1,8% este año. 

Menor inflación

En cuanto a los precios, la autoridad monetaria prevé un IPC sin mayores cambios a lo estipulado en diciembre, con una inflación anual que permanecerá sobre al 4% el primer semestre del año (4,1%) y se aproximará gradualmente hasta llegar a 3,6% el último mes del año.

Estas previsiones son levemente menores a lo estimado en el informe de diciembre, cuando esperaba un acumulado de 3,8%. 

Además, estimó que "retornará al 3% en el 2017". 

Sólo dos alzas de tasa de interés

En medio de la ralentización de la economía chilena, la autoridad monetaria también moderó el sesgo de la política monetaria y adelantó que "el supuesto de trabajo contempla para los próximos dos años dos subidas de 25 puntos base".

La autoridad monetaria adelantó que una de esas alzas se realizarán durante el segundo semestre de este ejercicio y la otra derechamente en 2017. 

"La política monetaria seguirá impulsando la economía", afirmó el IPoM. 

La tasa, cabe recordar, se ubica en 3,5% tras un alza de 25 puntos base en diciembre. 

Inversión

El Banco Central reconoció que la inversión se mantiene débil "y no se avizora un repunte en lo más próximo". El IPoM de marzo prevé que que este ítem (Formación Bruta de Capital Fijo) se expanda un débil 0,5% este año frente al 1,7% estimado en el informe de diciembre. 

Parte de esta baja mayor a lo esperado en la inversión se debe (al igual como se explicó en el IPoM pasado) a la baja inversión minera que se ha visto dañada por el bajo precio del metal rojo.

Respecto de la cuenta corriente, se espera para este 2016 un déficit de 2,5% del PIB en relación al 1,7% estimado en diciembre, y de 2% del PIB para 2017.

Cobre y petróleo

Manteniendo su previsión de diciembre, el emisor estima que el precio promedio del cobre para los años 2016 y 2017 será de US$ 2,2 y US$ 2,3 la libra, respectivamente, en medio de un escenario de posibles recortes de producción y de una menor demanda mundial.

El emisor recordó que a pesar de las crecientes dudas respecto de la actividad de China y del sector manufacturero mundial, el precio se ha ido recuperando junto con una menor aversión al riesgo por parte de los mercados.

Por su parte, en el caso del petróleo, las proyecciones indican una nueva proyección a la baja, "dadas las expectativas de producción de crudo y elevados niveles de inventarios".

Respecto al petróleo, la entidad dirigida por Rodrigo Vergara espera que el precio promedio del barril WTI se ubique en US$ 43 frente a los US$ 46 estimados en el informe anterior. En tanto, para el crudo Brent se esperan valores promedio para 2016-17 de US$ 44 el barril, cifra también inferior a los US$ 48 proyectados.