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Alto contrasteLa Reserva Federal de EEUU está abriendo nuevos caminos para los bancos centrales del mundo.
La entidad encabezada por Ben Bernanke consagró en los últimos años la política de alivio cuantitativo que en forma casi experimental abrió su par de Japón para combatir su muy particular problema de deflación en los ‘90, y que ahora persigue también activamente Europa.
En su reunión de esta semana, la Fed agregó un programa de compra de bonos del Tesoro por US$ 45 mil millones mensuales. Estos se suman a un plan anterior de compra de bonos respaldados por hipotecas por US$ 40 mil millones. Y aunque la operación Twist que también era de US$ 45 mil millones mensuales termina a fin de mes, ésta básicamente canjeaba bonos de corto plazo por bonos de largo plazo, con lo que las compras se esterilizaban y el balance de la Fed no aumentaba.
Ahora, la Fed está inyectando nada menos que US$ 85 mil millones a la economía todos los meses. Y pese a ello, no hay señales de inflación por ninguna parte.
Su última innovación fue incorporar metas específicas de inflación y desempleo para orientar su política. Pero no toda innovación es buena, y los expertos temen que esto fomente la volatilidad en los mercados.
