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Alto contraste
FED
Aproximadamente dos semanas antes de que la Reserva Federal (Fed) concluyera la reunión de diciembre sobre política monetaria, Jay Powell les envió un claro mensaje a los legisladores estadounidenses ya los participantes en el mercado de que se avecinaba un cambio.
"Ustedes han visto a nuestra política adaptarse, y verán que continuará adaptándose", les dijo el presidente de la Fed a los miembros del Comité Bancario del Senado el último día de noviembre.
Luego se cristalizó el alcance y la escala de esa adaptación, con el anuncio del banco central estadounidense de que retiraría más rápidamente su programa de estímulo implementado durante la pandemia. En un momento de aumento de la inflación y de un mercado laboral en recuperación, la medida le daría a la Fed más flexibilidad para subir las tasas de interés estadounidenses a principios del próximo año.
Con el estímulo consistente en la compra mensual de bonos del Estado con un final ahora establecido para marzo, los funcionarios de la Fed anticipan subir las tasas tres veces en 2022.
Se trata de un ritmo significativamente más agresivo que el de hace unos meses, cuando los legisladores estaban divididos en partes iguales en cuanto a la idea de una subida en 2022 de las tasas actuales cercanas a cero. Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) y otros presidentes regionales de la Fed manifestaron su apoyo de tres aumentos más de las tasas en 2023, y otros dos en 2024.
El enfoque menos paciente de la Fed y su alejamiento de la política monetaria ultraflexible, a pesar de la preocupante ola de nuevos casos de coronavirus vinculados a la variante ómicron, subrayan la inmensa presión que se está acumulando sobre el banco central para que haga más para controlar la inflación.
Powell justificó el agresivo giro destacando la fortaleza subyacente de la economía estadounidense, la cual los funcionarios de la Fed esperan que se expanda en un 5.5% este año y un 4% el próximo, y la propagación de las presiones inflacionarias a través de una sección más amplia de la economía. En una conferencia de prensa, él también subrayó la importancia de mantener los precios estables para apoyar un crecimiento continuo y más inclusivo.
Powell reconoció que el actual nivel de inflación no era "en lo absoluto" lo que la Fed estaba buscando cuando presentó un nuevo marco de política en agosto del año pasado, lo cual indicaba una mayor tolerancia a un crecimiento más rápido de los precios al consumidor. Con una inflación subyacente actual del 4,1%, y que sólo se moderará al 2,7% el próximo año, según la previsión media de la Fed, el banco central declaró que se habían cumplido los indicadores requeridos de su prueba de inflación para elevar las tasas de interés.
La Fed anteriormente había dicho que mantendría las tasas de interés cerca de cero hasta conseguir un máximo empleo y una inflación que promediara el 2% durante algún tiempo.
La mayoría de los funcionarios de la Fed anticipan que la tasa de política monetaria alcance sólo el 2,1% en 2024, muy por debajo del objetivo del 2,5% a largo plazo. Las expectativas implícitas en los mercados de futuros son aún más moderadas, sugiriendo un nivel del 1.5% para ese momento.
