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Alto contrasteAcciones chilenas: los inversionistas globales están esperando que los llamen
Para los gerentes de finanzas chilenos que siguen atentamente el mercado, los pasados 12 meses han sido duros. La impresión de los inversionistas frente a los mercados emergentes (EM) ha sido negativa, en tanto que el movimiento de fondos de las AFP ha derivado en acciones chilenas más baratas. Y es posible que estén sintiéndose estrujados tanto a nivel internacional como nacional.
Pero la sorpresa es que podríamos estar frente a una oportunidad si la administración se enfoca en los inversionistas correctos. El IPSA ahora se cotiza a un P/E de 21, comparado con 26 de principios de 2013, mientras que se proyecta un crecimiento económico de hasta un 4%. Además, Chile cuenta con un historial en los mercados globales que precede el auge de los EM de la década del 2000.
“Desde mediados de 1990, hemos visto a las empresas chilenas trabajar en la construcción de equipos de administración creíbles y altos estándares de gobernanza corporativa”, señaló Nuno Da Silva, director gerente y jefe para Latinoamérica de la división de Depositary Receipts de BNY Mellon. “Esas son cualidades importantes para inversionistas internacionales considerando el actual entorno de mercado”.
La verdad es que muchos inversionistas en EM están enfrentando rescates y no pueden poner su dinero a trabajar, aunque quisieran hacerlo. Sin embargo, los inversionistas que administren fondos no EM tienen una perspectiva distinta. Ellos ven que las acciones de EEUU están caras, y lo que ellos buscan es valor. Las acciones chilenas, cuyas valuaciones han disminuido, pueden corresponder a esa descripción. Empresas CMPC ha hecho un trabajo notable, obteniendo la cobertura de Scotiabank, y llegando a audiencias nuevas en Norteamérica y Europa antes de la expansión histórica de su línea de producción que entrará a operar en 2015.
En una industria global, incluso una acción cotizada a nivel local puede captar seguidores globales, siempre que tenga: un equipo de administración de clase mundial; un alto estándar de gobernanza corporativa, incluida una sola clase de acciones; mensajes claros y pulidos para inversionistas en todos los asuntos de relevancia.
Por décadas, las AFP han sido guardianas del mercado chileno. Ahora, recae en la administración la obligación de reemplazar las AFP y dar apoyo para los precios de las acciones. Los chilenos necesitan la confianza en sí mismos que conviene a un mercado con décadas de credibilidad internacional. La comunidad de inversionistas globales está esperando que ustedes los llamen.
