US$500 millones sacan las AFP en renta fija local por fuga de cotizantes desde fondos conservadores

Todo el debate que ha girado a consecuencia del descontento la sociedad por las bajas jubilaciones ha tenido repercusiones para las AFP que han ido más allá de un proyecto que busca modificar las falencias del sistema y que actualmente está en el Congreso. En el negocio mismo, las administradoras han visto como los cotizantes se han movido en masa de los distintos fondos que componen el sistema.

Si cuando se comenzó el debate de las pensiones los afiliados -por recomendación de algunos grupos- se fueron hacia fondos más conservadores, ahora la situación ha cambiado. Y es que viendo todo lo que ha subido las bolsas, las personas han decidido ahora llevar sus ahorros hacia activos más riesgosos, propios en los que invierten los fondos A y B.

La consecuencia de estos últimos cambios es lo que cuantifica el informe de inversiones en renta fija local de las AFP elaborado por Bci. El documento establece que en octubre la cartera en renta fija local de las administradoras de fondos de pensiones mostraron una desinversión neta de US$ 56 millones. Lo que si se suma a la salida neta de septiembre, las AFP han sacado en dos meses aproximadamente US$ 500 millones.

Bci además detalla otra consecuencia y que va más allá del negocio de los fondos de pensiones. Y es que asegura que las fuerte venta de papeles de la renta fija ha generado que se eleven los rendimientos de las curvas benchmark, reduciendo el atractivo de conservar papeles e incluso deteriorando en valor de los portafolios de esta clase de activos.

“Sin duda, a este fenómeno se suman condiciones de mercado que han sido propicias en elevar los rendimientos benchmark, entre los que se encuentran las mayores expectativas de tasa hacia plazos medianos, el fenómeno desinflacionario de corto plazo y la influencia que también pueden ejercer los incrementos de tasas externas sobre tasas locales”, comentó el informe.

Finalmente, desde el banco indican que durante el mes de octubre, con la desinversión de las AFP y pérdida de precio de los portafolios, el valor de mercado del portafolio total de renta fija local alcanzó los US$ 94.463 millones, lo que implica una disminución de US$ 1.268 millones respecto al mes de septiembre.

Las apuestas de octubre

En total, los instrumentos en que más se notó una desinversión por las administradoras de fondos en el décimo mes del año fueron: bonos de tesorería en unidades de fomento con salidas netas de US$ 528 millones; depósitos a plazo en UF con US$ 444 millones; y depósitos a en pesos a US$ 383 millones.

Por su parte las mayores inversiones netas estuvieron en: pagarés descontables del Banco Central (PDC) con US$ 953 millones; bonos bancarios en UF por US$ 689 millones y bonos bancarios en pesos por US$ 105 millones.

“Al bajo atractivo en curva benchmark, las administradoras vieron con buenos ojos los bonos bancarios”, comentó Bci.

Fondos más riesgosos ganaron afiliados durante septiembre

Los fondos de pensiones más riesgosos del sistema ganaron afiliados durante septiembre. Así lo afirmó un reporte de Ciedess, que señaló que durante en el noveno mes del año se llevaron a cabo 63.882 traspasos desde fondos conservadores (C, D y E) hacia los que poseen mayor riesgo (A y B), lo que implicó un alza de 104,3% respecto de agosto.

Por el contrario, solo se registraron 18.545 movimientos desde los fondos A y B hacia los más pasivos, lo que significó un aumento de 7% en comparación al mes pasado. De este modo, entre enero y septiembre la tendencia es que los afiliados prefieren levemente los más riesgosos, con un 56% del total de los traspasos.

Por AFP, Modelo registró la mayor cantidad de incorporaciones netas, con 5.860 nuevos afiliados en septiembre. Del otro lado, PlanVital, la administradora ganadora de las dos últimas licitaciones, anotó en el mismo mes 3.586 retiros netos.

Así, en lo que va de este 2017, Modelo, que ha logrado una rentabilidad de 3,69% en los últimos 36 mese, ha obtenido 78.263 nuevas cuentas netas. Mientras, PlanVital ha apuntado 24.408 salidas netas, con un retorno de 2,88% en los pasados tres años.