Grandes inversionistas internacionales reducen su exposición a activos chinos por temores regulatorios

Tabby Kinder en Hong Kong

Un número creciente de asignadores de activos planea reducir su exposición a China, a medida que la turbulencia regulatoria golpea a los inversionistas extranjeros en el país, según una nueva encuesta de Invesco.

Un sondeo realizado por el administrador de fondos de US$ 1,61 billón (millón de millones) entre más de 200 inversionistas profesionales, incluidos fondos de pensiones y aseguradoras, realizado entre junio y julio, encontró que 12% espera disminuir el peso de China en sus carteras, tres veces más que en 2019, cuando realizó la encuesta por última vez.

Invesco también descubrió una caída en el número de propietarios de activos que esperan aumentar su exposición a China. En 2019, 80% de los inversionistas dijeron que estaban incrementando sus posiciones, en comparación con 64% de este año.

China ha provocado una serie de shocks regulatorios en los últimos meses en sectores desde el tecnológico hasta el inmobiliario, además de tomar enérgicas medidas contra las empresas que cotizan en el extranjero. Las iniciativas borraron miles de millones de dólares de las posiciones de los principales inversionistas internacionales y provocaron un vigoroso debate sobre el futuro de la segunda economía más grande del mundo.

Se estima que US$ 3,2 billones de capitalización de mercado podrían estar expuestos a una mayor incertidumbre regulatoria, aproximadamente una sexta parte de la capitalización bursátil de todas las empresas chinas que cotizan en bolsa, según los analistas de Goldman Sachs. Los inversionistas en bonos chinos vendidos en el extranjero también enfrentan incertidumbre en medio del inminente riesgo de incumplimiento de la desarrolladora inmobiliaria china Evergrande.

Algunos grandes inversionistas extranjeros han reducido sus posiciones en China, incluidos George Soros y Cathie Wood. Sin embargo, otros, como BlackRock y el fundador de Bridgewater, Ray Dalio, siguen siendo optimistas sobre la economía.

“Para aquellos que han estado invirtiendo en China durante mucho tiempo y han visto los altibajos, el argumento en favor de invertir en China sigue intacto a pesar de las recientes cuestiones regulatorias", dijo Andrew Lo, jefe para Asia Pacífico de Invesco.

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El cuadro más amplio

El experto reconoció que el sentimiento entre los que respondieron la encuesta de Invesco era "mixto", pero destacó que 86% de los entrevistados dijeron que habían aumentado o mantenido su exposición a China durante los últimos doce meses. Sin embargo, esa cifra ha caído desde 96% en 2019.

“China continúa abriéndose y haciéndose más amigable con los inversionistas globales; el acceso se ha vuelto más conveniente; y el atractivo de los activos nacionales ha aumentado en los últimos años como resultado del esfuerzo del gobierno por hacer crecer la economía y sus mercados de capital”, dijo Lo.

Los reguladores chinos han tomado una serie de medidas para facilitar a los inversionistas el acceso a los grandes mercados de renta variable y deuda del país en los últimos dos años. En 2019, Beijing eliminó un sistema de cuotas para la inversión institucional extranjera, y en 2020 dijo que los administradores de activos y los bancos de inversión por primera vez podrían ser dueños de 100% de sus empresas locales.

Invesco posee una gran participación en su joint venture con Great Wall Securities, una sociedad vinculada a Ant Group, la empresa de tecnología financiera fundada por Jack Ma. Invesco ha estado creciendo en la industria de fondos mutuos de China, con el total de activos bajo administración aumentando de US$ 19 mil millones en 2016 a US$ 83 mil millones este año.

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