Activos alternativos semilíquidos: la nueva tendencia de inversión de los family offices chilenos

En los últimos años, la gestión del segmento de alto patrimonio en Chile muestra un cambio de tendencia. Actualmente, los family offices, tienen un mayor posicionamiento en activos alternativos, según comentaron a DF los socios de Octogone Chile, Alain Rochette y Matías Yousef.

Octogone Chile fue fundada en 2011 por Manuel Bengolea y desde esa fecha mantiene una alianza con Octogone Group, firma que tiene sus inicios en Ginebra, en 1995.

A nivel global, gestionan más de US$ 6.000 millones, mientras que en Chile manejan US$ 700 millones, aproximadamente. Sus clientes poseen patrimonios que van desde US$ 1 millón a los US$ 100 millones.

“Son una excelente forma de obtener flujos constantes en un portafolio de inversión, con un perfil de liquidez de un año”, dijo Rochette.

Según los ejecutivos, la inversión en activos alternativos subió en los portafolios del segmento desde 5%-10% a 25%-30% en los últimos años, debido a las altas rentabilidades anotadas.

Según Rochette, los activos alternativos manejados por managers extranjeros que están en el primer cuartil de retornos tienen una relación riesgo-retorno superior al mercado tradicional. “Los activos alternativos -con data desde 2016- pueden agregar entre 300 y 400 puntos base más de retorno anual en un portafolio”, aseguró.

Sector inmobiliario

Una de las nuevas tendencias de inversión de los family offices chilenos es destinar parte de sus recursos a activos alternativos semilíquidos, que, en términos simples, son inversiones de menor duración, que permiten realizar rescates -asumiendo una penalización- y tienen una buena rentabilidad.

“Los alternativos semilíquidos son una excelente forma de obtener flujos constantes en un portafolio de inversión, y cuyo perfil de liquidez es a lo más un año. Es el caso de los Real Estate Investment Trust (REIT), activos de renta inmobiliaria en Estados Unidos y que además de estar protegidos contra los efectos dañinos de la inflación, rentaron positivamente en 2022, cuando la gran mayoría de los activos financieros líquidos tuvo caídas significativas”, explicó Rochette, quien agregó que otro tipo de alternativo semilíquido interesante y con perfil de riesgo bajo, es la deuda privada.

En cuanto a la zona geográfica, Yousef indicó que los actores locales prefieren el exterior ya que “son mercados mucho más profundos en esta clase de activos, con gestores con más de 25 años administrando el sector”, sostuvo Yousef.

“Managers como Blackstone, Oaktree o Starwood han sacado fondos semilíquidos que pueden incluir dividendos mensuales y rescates trimestrales, por lo que son una muy buena forma para aprovechar a los mejores gestores y sus plataformas”, añadió.

Los ETF

Pero los alternativos son solo una parte de la ecuación, ya que los ejecutivos destacaron a los ETF para los activos más líquidos del mercado estadounidense.

“Casi un 70% de nuestro portafolio recomendado para acciones es en ETF, mientras que para la renta fija los fondos indexados representan un 35%”, detalló Yousef.

“Más allá del costo-eficiencia de estos, no hay ningún manager o muy pocos que le ganen a los rendimientos de los ETF del índice S&P 500 en los últimos 20 años”, añadió.